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日期：2023-11-21 浏览次数：0次
11月以来，人民币对美元汇率一改此前两个月的胶着状态，走出一波反弹行情。据分析人士预测，年底前后随着国内外形势进一步发生动态演变，国内更多的积极因素将显现，明年人民币将继续延续回升态势。
收复7.2关口！
今年以来，美元利率水平高企，全球避险情绪上升，推动美元指数升至2003年以来较高水平，带动非美元货币对美元集体贬值。
近日以来，人民币对美元汇率连续走高，引发了市场的关注。
11月20日，在岸、离岸人民币对美元汇率出现强势拉升，一度双双收复“7.2”关口，晚间涨幅持续扩大，双双升破7.17关口。截至11月21日12时，离岸人民币汇率升破7.1346，最高达7.1678。
离岸人民币对美元汇率自11月份以来持续走强
图片来源：东方财富APP
对于近期人民币兑美元汇率走强，市场机构普遍认为主要受美元单边走弱、国内经济基本面持续改善、政策面利好驱动等多个因素叠加影响所致。
那么，哪些因素驱动人民币汇率走强？
国金证券研报指出，11月1日以来，在岸离岸人民币分别升值1.4%、1.6%，同期美元指数大幅走弱2.7%。美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。美债供给侧冲击边际缓和、经济数据走弱、投机扰动缓和三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。衍生品市场释放积极信号、市场行为也开始边际改善远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。
除此之外，仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，近期人民币汇率走强主要由地缘政治压力减轻、中美两国货币政策走势趋于收敛、中国宏观经济数据向好等三个因素共同推动。
●地缘政治压力减轻
中美两国元首会晤释放积极信号，地缘政治不确定性大幅度消除；
●中美两国货币政策走势趋于收敛
美国10月通胀超预期回落，美联储12月进一步加息必要性减弱，而中国MLF超额平价续作、11月LPR“按兵不动”，两国利差水平并未扩大；
●中国10月份宏观数据向好
国民经济主要指标持续改善，经济运行总体平稳，基本面为人民币汇率提供了坚实的基础与后盾。
值得注意的是，据国金证券首席经济学家、研究所执行所长赵伟分析，人民币汇率走强，有利于国内市场资金风险偏好的提高。随着汇率转向，北上资金有望企稳回流。
人民币汇率上涨背后的影响
经济基本面始终是中国外汇市场走势的决定性因素，人民币汇率升值对消费者和企业有何影响？
一方面，对消费者而言，人民币升值意味着海外留学、出口旅游费下降，人民币计价的海淘成本也会走低，总体上是有利的。
另一方面，对企业而言，人民币对美元升值，能够降低进口企业成本，但出口企业则会面临一定压力，这正与前段时间人民币贬值压力较大阶段相反。
离岸人民币债券已成为离岸人民币融资的重要渠道，对推动人民币国际化具有积极意义。
不过汇市走向是“测不准”的，据王青分析，对外贸企业而言，要奉行风险中性原则，切忌单边压注，在综合成本可控的条件下，可以考虑通过汇市金融衍生品对冲人民币波动，压缩外汇风险敞口。
“随着离岸人民币债券发行数量的增加，发行主体更趋多样化，以及交易规模逐步扩大，其蕴含的风险也有所增加。”中国银行研究院博士后初晓分析，对离岸人民币债券及其发行主体进行信用评级、揭示其信用风险，已经成为现实需要。
人民币汇率是否已迎来拐点?
稳汇率、稳预期，政策工具箱也在不断出招。
据悉，11月15日，中国人民银行宣布，将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行450亿元人民币中央银行票据，规模创近三年新高。发行央票会收紧香港市场人民币流动性，同时稳定离岸人民币汇率。
离岸发行央票是调节离岸市场人民币流动性的关键举措。央行频发离岸央票，释放了明确的稳汇率信号。
11月16日，国家外汇管理局综合司发布专栏文章《有序推进外汇领域改革开放促进跨境贸易和投融资便利化》称，下阶段要不断完善外汇管理体制机制，更好服务实体经济高质量发展。
此前，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实，积极因素不断积累，经济基本面对外汇市场的支撑作用将进一步巩固。同时，近年来我国外汇市场深度、广度持续拓展，参与主体更趋成熟，交易行为更加理性，宏观审慎管理工具更加完善，抵御外部冲击的能力总体增强。
人民币后市怎么走？
市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。
平安证券表示，人民币汇率仍将受到内外部因素共同影响。其中外部因素主要是美元指数的变化，内部因素包括国内经济动能修复、国际收支以及稳增长政策预期。人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间，短期可能在7.15-7.35之间震荡。
“长期看，明年内外环境将更有利于人民币汇率的进一步反弹。”中金在研报中指出，今年带给人民币汇率贬值压力的一些不利条件将在明年发生积极变化。
首先，今年来自利差的压力是人民币汇率贬值的主因，而明年利差或将逆转。
其次，风险溢价的不确定性可能是影响人民币走强的潜在因素，相信经济修复态势的巩固将继续为汇率提供支撑。
综上，即便短期汇率波动可能仍然多有反复，但明年的内外环境总体更有利于人民币汇率的进一步反弹。
展望未来，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，中央金融工作会议进一步释放了金融强化支持实体经济的政策信号，人民币汇率逐渐迎来拐点，升值通道逐渐打开，目前正处于初步阶段。短期看，可能还会有所波动，但年底前后随着国内外形势进一步发生动态演变，国内更多的积极因素将显现，明年人民币将继续延续回升态势。
来源 | 中经传媒智库综合自中国经营报、证券时报、北京日报、证券日报、每日经济新闻、第一财经、21财经
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