北京时间11月3日凌晨，美联储公布11月份FOMC（联邦公开市场委员会）会议声明（以下简称会议声明），将联邦基金利率再次提升75个基点至3 75%
北京时间11月3日凌晨，美联储公布11月份FOMC（联邦公开市场委员会）会议声明（以下简称“会议声明”），将联邦基金利率再次提升75个基点至3.75%至4%区间，符合此前市场预期。这是美联储年内第六次加息，也是连续第四次大幅加息75个基点。
为控制高企的通胀，美联储自今年3月份以来已累计加息375个基点，当前联邦基金利率也已升至2008年以来最高水平。
加息未止
当地时间11月1日至2日，美联储召开11月议息会议。美联储在声明中表示，FOMC致力于实现最大化就业和长期通胀水平为2%的目标。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率提升至3.75%-4%的目标区间。
年初至今，持续高企的通胀压力令美联储连续加息。2022年3月、5月、6月、7月、9月和11月，美联储分别加息25bp、50bp、75bp、75bp、75bp和75bp。但美国通胀水平持续保持在高位。
美国劳工部公布的9月消费者价格指数（CPI）显示，美国9月CPI同比上涨8.2%，高于市场预期的8.1%，前值为8.3%；环比上涨0.4%，市场预期为0.2%，前值为0.1%。数据显示，核心通胀增速保持在高位反映出美国消费的韧性以及偏高的工资增速。美国商务部发布的个人消费支出价格指数（PCE）也维持在高位。数据显示，9月PCE同比上涨6.2%，与上月持平；核心PCE同比上涨5.1%，前值为4.9%。
议息声明显示，“在决定未来加息步伐上，委员会将考虑紧缩货币政策的累积效应，政策对经济活动和通胀影响的滞后性，以及经济和金融发展状况。”这一变化被解读为美联储是在暗示激进加息可能进入尾声。
平安证券首席经济学家钟正生表示，当前美国经济正面临“强数据”和“弱预期”的窘境，市场对美国经济前景的担忧升温，继而也对美联储放缓加息抱有很强期待。因此，该声明一度被市场解读为美联储加息速度即将放缓的信号。
美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上也提及这一点。他表示，美联储已经意识到政策行动对经济的影响，金融状况显著收紧，使得对利率最敏感的经济部门的需求受到影响，例如房地产，然而，货币紧缩政策的全部效果要实现还需要时间，尤其是在通胀方面。这也是为什么美联储在声明中说要考虑货币政策的滞后性。
不过，鲍威尔同时释放了相当鹰派的信号。他指出，预计联邦基金利率目标区间的持续上调将是适当的，以实现货币政策的立场，使其具有足够的限制性，以便随着时间的推移将通胀率恢复到2%。最终利率水平有很大不确定性，上次会议以来的数据表明，最终利率水平将高于此前的预期。他还强调，现在讨论何时停止加息“太早了”。
此外，鲍威尔还称，从风险管理的角度看，美联储考虑的是不够紧缩（failing to tighten enough）和过早放松（loosening policy too soon）。
鲍威尔在新闻发布会上表示，最快将在下一次会议或之后的会议上放慢加息步伐，并称通胀下行并非美联储放缓加息的必要条件。市场解读为美联储放缓加息道路已较为坚决。不过，鲍威尔也认为，随着政策利率已升至4%，未来比加息速度更为重要的是加息高度和持久度。鉴于就业与通胀数据依旧强劲，未来利率的高点将更高，利率停留在高位的时间也将更长。
美联储此次议息会议并未更新点阵图，但芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，美国联邦基准利率将提升至5%-5.25%。据此前点阵图显示，此轮加息周期的终点在4.6%左右。
中金公司解读称，放缓加息不代表暂停加息，货币紧缩远未结束。而鲍威尔的上述表态被市场解读为更为“鹰派”的信号，美联储虽有计划放缓加息步伐，但加息的“战线”却被拉长了。货币紧缩从“大干快上”转为“小步快跑”，对风险资产来说似乎也并非好事。
12月加息会否放缓？
在此次货币政策声明和随后的新闻发布会上，“鹰派”与“鸽派”信号同时释放。美联储在声明中表示，在确定未来加息幅度时，美联储将考虑此前货币政策紧缩的累积影响，以及货币政策对于经济活动、通胀、金融发展等方面影响的滞后性，暗示未来将放缓加息。
但在随后的发布会上，鲍威尔称，美联储须将终端利率提升至“有足够的限制性”，预示着加息周期远未结束。鲍威尔还重申了美联储坚决遏制通胀的决心，以及对于抗通胀和稳经济之间的取舍。他强调，美联储已经意识到高通胀带来了严重的困难，因为它侵蚀了购买力，特别是对那些最无力支付食品、住房和交通等必需品价格上涨的人，美联储高度关注高通胀带来的风险，坚决致力于将通胀恢复到2%的目标。“历史记录强烈警告不要过早放松政策。我们将坚持到底，直到任务完成。”如果货币过紧，美联储有足够的工具来帮助经济复苏，如果紧缩不够，使通胀变得根深蒂固，美联储将更为被动。
市场关注的焦点在于，在年内仅剩一次的12月议息会议上，美联储是否会放缓加息节奏？
分析人士认为，美联储加息步调或从“大刀阔斧”转向“细水长流”，高利率将维持更长时间。美联储加息节奏仍然高度依赖数据。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，美联储加息周期正处于上半场至下半场的转向过程。董登新预计，相较上半场“以空间换时间”的大幅加息步调，美联储下半场加息或拉长周期、放缓加息幅度，“以时间换空间”。
对于美联储加息的影响，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美联储的“加息风暴”令美国经济的借贷利率飙升，也正在冲击美国经济。从美股当前的财报季便可以发现，美国衰退的风险正在加大。通货膨胀、就业市场、经济衰退风险，都是美联储需要竭尽全力权衡的关键点。明年初美联储是否会停止加息，正是要权衡利弊相机抉择，但本轮激进加息周期进入下半程，甚至接近尾声，是比较确定的，对股市的影响也在边际递减。
此外，瑞信、野村证券的分析师都表示美联储会延续75个基点的加息预期；但高盛和摩根士丹利则认为，美联储12月的加息幅度将放缓至50个基点；美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭还预计，美联储将在春季结束前将利率提高到4.75%至5%的水平。
光大银行金融市场部分析师周茂华表示，美联储“鹰派”对美元有一定提振，但市场对继续追高、做多美元偏向谨慎。主要原因包括市场对年内加息125个基点已充分消化，市场普遍认为美联储本轮加息接近尾声；高通胀叠加美联储紧缩效应滞后显现，市场对美国经济衰退担忧升温；同时，欧央行激进加息展现控通胀决心，缓解了欧元走弱压力，限制了美元上升空间。
关于国内市场，周茂华认为，本次美联储加息对国内市场影响比较有限。首先是市场对年内加息预期消化较为充分，并且与以往美联储加息周期不同，本轮美联储加息伴随着美国经济衰退前景，而中国经济处于复苏轨道，国际收支基本面平衡，汇率弹性增强等都削弱了美联储政策外溢影响。并且，国内市场更多受内部因素影响，国内货币政策保持独立，市场流动性维持合理充裕。美联储激进加息并未对国内市场流动性构成实质冲击；从趋势看，国内物价整体温和可控，为稳增长政策营造有利环境。从趋势看，国内基本面、政策面、估值继续利好市场风险情绪。尤其是美联储加息周期接近尾声，对国内市场情绪影响偏正面。
来源：证券日报、经济观察网、北京商报、上海证券报、新京报
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