2023年A股好市值公司有哪些?--2023 年上市公司市值质量报告

原创 作者：郭昀 日期：2024-03-18 浏览次数：0次
2023’年A股好市值公司有哪些？
--2023年上市公司市值质量报告

华中师范大学金融工程研究中心市值研究部

当2023年最后一个收盘价尘埃落定，因股价形成的市值大小也显而易见。市值越大越好吗？其实不然。市值之大体现出市值规模，但不能反映：

与前期市值相比，市值是增长还是减少？与已有股权相比，市值是增值还是减值？与内在价值相比，市值是稳定还是波动？

市值不仅在大，更要好。市值大是量，体现着企业规模实力，但不能全面地反映市值的质。首先，市值大不能反映市值的增长性。市值大有可能增长低。其次，市值大不能反映市值的增值性。市值与已有的股权账面价值相比，有可能市值低于股东账面价值，而使得股权增值为负。其三，市值大不能反映市值的内在支持性。市值被内在价值所支持，如果支持力不强，就会使市值缺乏稳定性、持续性。因此，市值不能仅以大小规模论好，应该从市值规模大小、股本升值高低、股权增值多少、内在支持强弱等方面评价市值质量，才能发现真正的市值之好。

好市值就是市值质量最优化，即基于市值增长多、市值增值多、市值支持强的市值规模最大化。

2023年底，A股上市公司的市值质量如何呢？有哪些好市值呢？

为此，我们根据2023.12.29收盘价以及最新的内在价值等数据，对有有效数据的5328家上市公司的市值质量进行了测评，其结果如下：

一、市值的规模大不大？

市值规模反映着股本的升值性。按照市值＝A股收盘价x总股份的计算公式，计算出上市公司的市值规模。

2023年底，该市值总计876280.22 亿元，平均值为164.47 亿元，按市值很大到很小的ABCDE五个等级划分为“C”，即市值规模较大。

一般来说，市值规模越大越好。市值越大，意味着公司资本规模越大，对社会的影响越大，企业发展的融资融智条件越好，发展的稳健性越大，变化的风险小；但还需进一步分析市值的增值性和内在价值支持性，才能更好地判断市值规模的有利性。

其中最大的100家公司为：



二、市值增长多不多？

市值增长是指本期市值与前期相比，市值规模的扩大程度。按照本期市值增长额=本期市值-前期市值的公式计算出上市公司的市值增长额。

2023年底，该市值增长额总计76138.79 亿元，平均值为14.30 亿元（增长率平均值25.16 %），按增长很多到负增长的ABCDE五个等级划分为“B”，即市值增长为增长多。

一般来说，增长额越多越好，越多，表示市值增长的规模越大；越少，表示市值增长的规模越小。但还需进一步分析市值的增值性、内在价值支持性，从而判断市值增长的收益性、稳定性。

其中，市值增长最多的100家上市公司为：



三、市值的增值多不多？

市场增值是指市值与已有的股东权益相比的增长性，体现为市值中的市场增加值。按照市场增值=市值-股东权益的计算公式，计算出上市公司的市场增值。

2023年底，该市场增值总计174473.68 亿元，平均值为32.78 亿元，按增值很多到减值很多的ABCDE五个等级划分为“C”，即市值增值为增值较多。

一般来说，市场增值越多越好。股东权益是存量的账面价值，市场增值是增量收益；该指标为正说明股东权益增值，为负说明股东权益减值。但尚需要进一步分析内在价值对市值的支持性，判断股权增值的稳定性、持续性，才能更有效地判断股权增值的长效性。

其中，市场增值最多的100家上市公司为：



四、市值支持强不强？

市值支持是指内在价值对市值的支持率。市值支持率以经济增加值估值模型为基础构建，即市值的支持率=（股权账面价值+当前业绩延续价值+未来业绩增长价值）/市值。一般来说，市值的內值支持率越大，市值增长的持续性、稳定性越强，泡沫就越少；支持率越小，市值增长的持续性、稳定性就越弱，泡沫就越发大。

2023年底，该市值支持率系数平均值为1.25，按很强到很弱的ABCDE五个等级划分为“B”，即市值的支持率强。

如果内在价值支持率大于或等于1，说明内在价值支持率高，市值的基础强；低于1，说明内在价值支持率低，市值的基础弱。

市值支持率具体测量方法为：以市值与內值相等为1，即支持率为1为假设条件，测算市值的股权账面价值支持率53.37%，当前业绩延续值支持率11.60%，未来业绩增长值支持率34.48%；并进一步按照风险性、可能性，计算出股权账面价值的不合理系数为-0.05，不合理；当前业绩价值的不合理系数为0，合理；未来增长价值可能性系数为0.3，系所需复合增长率10.84%的实现系数0.2+已实现的近三年净利润复合增长率13.74 %的修正系数0.1；可能性大。上述三者之和形成内在价值合理系数0.25。内在价值合理系数0.25+假设的价值市值相等支持率1=內值对市值的支持率1.25。

其中，市值的内在支持率最强的100家上市公司为：



2023年底，全A上市公司市值质量特征为CBCB，即市值规模较大，市值增长多，市值增值较多,市值支持强。

其中，市值质量最为突出的是具有4A特征的宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）；其次是具有3A特征的贵州茅台AAAB（600519.SH）、五粮液AAAB（000858.SZ）、药明康德BAAA（603259.SH）、万泰生物BAAA（603392.SH）。


（执笔：郭昀，本文依据2023年底，5328家上市公司的公开数据计算而成，所提个股和行业，不构成投资建议，仅供参考）
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