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受累宝沃福田汽车三季度巨亏 “商乘并举”战略恐折戟?
文/胡嘉琦浏览次数:10000

  2018年11月7日,北汽福田汽车股份有限公司(600166.SH)发布了截至10月份各产品产销数据。报告显示,汽车产品1-10月本年累计销售44.89万辆,较上年度下降7.72%,其中乘用车下降明显,多功能乘用车销量下降28.64%;运动型多用途乘用车下降19.92%;交叉型乘用车下降63.19%。新能源车下降43%;曾是商用车龙头的福田,在商用车微型货车领域下降87.53%;大中型客车累计下滑52.83%。

  销量下降引起的直接结果是营业收入和利润的减少。10月30日晚间,福田汽车发布2018年第三季度报告。报告显示,福田汽车前三季度营业收入累计达到311亿元,较上年同期下降 14.48%;前三季度归属于上市公司股东的净利润为-16.94亿元,上年同期盈利1.36亿元,同比下降1324.33%。公司第三季度净亏损7.93亿元,上年同期盈利3670.38万元;营业收入为94.36亿元,较上年同期下降29.76%。曾多年蝉联商用车行业第一位的福田,截至11月7日公司A股市值仅为119亿元。

  对于福田汽车在销量和利润方面的大幅下跌,福田汽车在公告中称,销量下降及销售结构影响毛利同比下降4亿元,主要由于乘用车销量下滑及产品结构影响,毛利同比下降3.4亿元,商用车受轻卡、微卡销量下滑及大中客公交订单交付期影响毛利同比也有所下降。

  近日,福田汽车被推上了“风口浪尖”。2014年福田收购了宝沃,进入乘用车领域,2016年宝沃推出了首款车SUV车型BX7。但好景不长,宝沃一度陷入销量滞涨困境。10月8日,北汽福田宣布出售旗下全资子公司宝沃汽车67%的股份。

  四年来福田一直为宝沃“输血”,期待实现“商乘并举”之路,如今不得不将宝沃卖身,这是否意味着“商乘并举”战略的失败?《商学院》记者向福田汽车方面发去了采访提纲,截至记者发稿福田方面并未正面回应。

  靠补贴“续命”?

  三季度营收、利润下跌,福田汽车也在公告中进行了自我分析,值得注意的是,福田在公告中称,1-9月份增加了新车型的市场调研以及大客户市场开发投入,导致调研经费及促销费同比增长1.5亿元;研发投入转固,技术类无形资产摊销同比增长导致管理费用同比增长1.6亿元。如此高昂的研发费用换来的结果却不尽人意。

  福田收购宝沃本来是看中了乘用车领域这块“大蛋糕”,但是宝沃并没有给福田带来预期的结果。

  《商学院》记者从此前披露的信息中发现,福田公司2014 年收购宝沃品牌,2016 年投资 14.6 亿元成立北京宝沃汽车有限公司,并推出首款 SUV 车型宝沃 BX7,2017 年 3 月推出第二款 SUV 宝沃BX5。然而,BX5上市后迟迟无法打开市场,于是宝沃将此前定价达14.98万元-21.68万元的价格下调至12万元-15万元,对BX5的定位也成了“15万元级SUV”。

  数据显示,2017年宝沃汽车累计销量为4.4万辆,进入2018年宝沃汽车的销量持续下滑,1~9月累计销量为2.5万辆,同比下滑19.2%。

  《商学院》记者从福田公司公告中获悉,自10月9日至今,福田公司收到短险政府补助、生态补偿金、科技发展计划经费、产业扶持补助资金等10笔共计36,352,700元。

  有媒体认为福田汽车一直是靠政府补贴“续命”,自身研发,造血能力不足,对此,《商学院》记者联系福田方面了解福田在商用车、新能源车领域自主研发的成果。截至发稿日期,福田未回复。

  欲甩宝沃重新聚焦商用车

  福田汽车业绩巨亏,很大程度上受累于宝沃,这也是福田汽车的亏损主要来源,有分析人士认为,福田卖掉宝沃,至少在商用车单一方面能够实现盈亏平衡。

  据福田公告称,2017年度,北京宝沃资产总计503,908.87万元,负债总计390,378.79万元,净资产113,530.07万元;营业收入509,645.11万元,营业利润-25,489.11万元,利润总额-25,484.71万元,净利润-27,466.98万元。2018年8月31日,北京宝沃资产总计1,181,634.69万元,负债总666,739.36万元,净资产514,895.33万元;营业收入218,439.67万元,营业利润-124,887.30万元,利润总额-124,882.39万元,净利润-114,788.24万元。

  连年亏损,让福田不堪重负。 对于乘用车板块,福田在其公告中袒露“退出“之意:福田汽车聚焦商用车业务,大力发展主营业务,突出重卡、轻卡、大客车,加快非主营业业务、亏损业务的改革调整。

  言下之意,福田将把重心重新放在商用车领域。

  2018年10月8日和2018年10月17日,公司董事会审议通过《关于预挂牌转让北京宝沃汽车有限公司67%股权的议案》和《关于公开挂牌转让北京宝沃汽车有限公司67%股权的议案》。2018年10月9日,公司已经在北京产权交易所预挂牌转让北京宝沃67%的股权,挂牌价格38.686亿元。

  尽管宝沃亏损,但自挂牌之后,确成了“香饽饽”,多家“买主”都被传出成为接盘侠,其中不乏神州、宝能集团、五矿集团等。而近日,与贾跃亭FF合作的中国恒大,也被媒体爆出在与宝沃进行接触。

  截止记者11月8日发稿时,宝沃67%股权转让的预挂牌信息已经被撤下,正式挂牌转让的公告尚未发布。

  “资金不足是宝沃一直以来业绩不佳的本质原因,引入新的股东或能让宝沃起死回生。”汽车分析师张翔在接受《商学院》记者采访时说。

  前路漫漫

  作为2014年福田斥资500万欧元获得的德系汽车品牌宝沃,花光了福田百亿资金后,并没有帮助福田在乘用车领域站稳脚跟。为避免宝沃继续拖累福田,宝沃或将被卖掉,而对于福田而言,继续聚焦商用车,在自己曾擅长的领域发展或许会赢得转机。

  汽车行业知名评论员钟师在接受《商学院》记者采访时表示,跨板块做自己不熟悉的领域很难成功,做事要做专。对于乘用车的企业而言,做商用车很难做好。反之,商用车的企业做乘用车也会面临很多困难。

  值得注意的是,“商用车跨行业做乘用车的风险很大。福田汽车只看到乘用车企业的高增长,没有看到乘用车的高门槛。即使前期福田战略定的再好,没有好的后续执行能力也不能成功转型。”钟师对《商学院》记者说。

  “福田商用车的优势主要是便宜,因此销量高,但这并不意味着福田的营业额高,销量高说明不了问题。同时,福田汽车销售额总体不高,因而产值不高。” 张翔在接受《商学院》记者采访时说。

  福田汽车大多为商用车,而商用车基本属于B端买单。随着中国宏观经济增长缓慢,大型建设放缓。张翔预测,2019年商用车市场趋势将不景气。张翔建议,福田应多发展新能源汽车。同时,积极寻求与互联网公司合作,将此前的低价低质车向高质量转型。

  全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受《商学院》记者采访时表示,在汽车行业大环境不好的当下,对于福田而言压力也越来越大。同时,国家对柴油车以及重卡的管控力度越来越严格,对于以聚焦商用车的福田来说仍存在很大的挑战。另外,福田没有在第一时间及时对市场做出反应来适应产业转型升级,未来的道路也很难走。

  谁将成为宝沃的“接盘侠”,福田汽车卖掉宝沃重新聚焦商用车领域能否扭亏,《商学院》记者将持续关注。

2018-11-08