2020年3月23日，雅居乐集团控股有限公司及其附属公司（以下简称“雅居乐”， 03383.HK）发布2019年业绩报告。截至2019年12月31日，雅居乐集团营业额为602.39亿元，较去年增加7.3%。净利润增加10.5%至92.33亿元，股东应占利润为75.12亿元，较去年增加5.4%。资产负债率为76.1%，与上一年持平，低于行业平均水平。

业绩发布会上，雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林表示，2020年新冠疫情暴发虽然使全球经济面临重大考验，但公司对未来发展仍然充满信心。2020年，雅居乐集团将及时调整营销计划及发展策略，同时不断提升内部管理水平、优化经营模式，继续致力于推进“以地产为主，多元业务并行”的发展战略，确保稳健前行。

近年来，与地产主业相比，雅居乐多元化业务开始呈现高速增长趋势，与此同时，雅居乐坚持“量入为出”的原则，紧紧围绕地产主业拓展管理半径，积极推进相关产业布局，如今开始步入收获期，财务表现强劲。

多元业务持续保持高速增长 

“面对市场的不确定性，一些房企为了降低对纯地产开发模式的路径依赖，从而开展多元化布局，前30强房企，房地产领域已经基本完成了整个生态布局，主业已经足够强大，开展多元化业务是顺势而为。”业内人士向《商学院》记者分析。

作为多元化转型房企中的一份子，雅居乐“以地产为主，多元化业务并行”的运营模式已步入收获期。雅居乐集团副总裁潘智勇在业绩会上公布，2019年雅居乐多元化业务营业额超过60亿元，同比增长66%；经营利润为14.31亿元，同比增长18%，营业额和经营利润三年复合增长率分别高达61%和92%，非房板块对集团的利润贡献已从2017年的5%稳步提升到了2019年的10.1%。

多元业务的高速增长，得益于雅居乐持续多年前瞻性的投资策略，量入为出的投入理念。据2019年财务数据显示，雅居乐在多元业务方面合计投资额约人民币100亿元，用以拓展34个新增的非地产项目。旗下物业管理、商业及环保等多元业务持续发力，其中物业管理服务、酒店营运及环保收入分别较去年增加67.7%、11.1%及146.1%。

物业管理方面，雅居乐雅生活服务股份有限公司（以下简称雅生活）业绩继续保持高速增长，财务表现强劲。截至2019年12月31日，营业额为人民币51.27亿元，较上年增加51.8%。毛利及净利润分别为人民币18.83亿元及人民币12.92亿元，较上年分别增加46.0%及59.3%。股东应占利润为人民币12.31亿元，同比增加53.7%。 
 

雅生活是雅居乐第一个分拆上市的多元化业务，雅生活集团近年来持续保持高速增长。2019年，雅生活成功收购中民物业及新中民物业60%股权，创行业最大一宗并购案例。收购完成后，在管面积将突破5亿平方米，盈利能力及品牌实力将大幅提升，形成全国化、全业态、强品牌的物业管理平台企业。
 

通过强劲的内生增长和外延布局，雅生活形成了全业态、全产业链布局，合约面积超过5亿平方米，成为了物业行业的龙头企业。凭借着优异表现，雅生活近期获纳入恒生综合指数及恒生沪深港通大湾区综合指数成份股。花旗、高盛、瑞银、摩根士丹利等十多家权威券商给出雅生活“买入”、“跑赢大市”评级，维持雅生活行业首选，许多投行提升公司目标价，充分肯定雅生活的成长性。

在环保业务领域，增长势头更为强劲，截至2019 年12月31 日，雅居乐环保业务营业额及经营利润分别为人民币15.10亿元及3.35亿元，分别较去年增加146.1%及69.6%。雅居乐在全国共布局45个环保项目，环保业务每年设计最高危险废物处理规模已逾330万吨，安全填埋库容逾1,800万立方米，其中危险废物处理业务位居行业领先地位。

此外，雅居乐的建设集团板块完成人居科技、工程总承包两大业务体系的搭建，更名为“雅居乐雅城科创集团”并启用全新品牌标识。目前业务经营范围覆盖28个省及直辖市内80个城市，承接逾300个工程项目，为逾50家房地产企业客户提供建设相关服务。对于最近雅城科创将在港分拆上市的传言，陈卓林在业绩发布会上也给出了回应。据其介绍，目前雅城科创没有具体的上市时间表，但不排除在适当的时候或者条件成熟时进行分拆。

在房管业务方面，仍持续稳健发展，项目覆盖安徽、重庆、广东等八个省市，累计可售资源货值逾人民币600亿元。旗下位于广东省揭阳市及浙江省青田市的在售项目持续加推，位于广东省中山市及江苏省淮安市的新推项目也表现出良好的销售态势。

全国均衡化布局 强化资金管理
 

多元化业务顺势而为成功布局，雅居乐主营业务表现也不俗，2019年雅居乐地产预售金额再次突破千亿大关。2019年，雅居乐物业发展业务累计预售金额为人民币1,179.7亿元，较去年增加14.9%，预售目标完成率达104%；累计预售建筑面积为891.1万平方米，较去年增加11.7%。 
 

实际上，在地产领域，雅居乐近年来一直致力于全国业务布局的均衡化。2019年，雅居乐多元化购地策略取得积极成果。截至2019年12月31日，雅居乐在75个城市拥有权益预计总建筑面积为3970万平方米的优质土地储备，平均土地成本仅3509元/平方米，土地综合地价和房价比例在22%。
 

毋庸置疑，充足优质的土地储备和储备货值是雅居乐销售增长的基础。“目前公司储备的货值已经达到了7500亿元，权益货值达到了6000亿元。尤其在粤港澳大湾区的土地储备项目达到50个，拥有土地储备约为834万平方米，占总土地储备的21%，储备货值接近2000亿元。”雅居乐地产集团总裁王海洋在发布会上表示。

2019年，雅居乐的降本增效工作也取得了进展。在合同销售额增长接近15%的情况下，营销成本反而下降了13%。同时，在有息负债总规模部分上升的背景下，财务费用净额由27.44亿元降至25.29亿元。

负债方面，虽然有息负债增长了9%，但在负债个位数增长的同时，销售增速和净利润指标均实现了双位数递增，分别为14.9%和10.5%，同时资产负债率仍保持在76.1%，与2018年持平，继续低于行业平均水平。

尤其是与现金流密切相关的销售回款率呈明显上升态势，提升约12个百分点至82%，如果按照行业内惯常采取的将历年销售回款均计算在内的口径，销售回款率达93%，同比增幅也达到了12个百分点。为未来地产主业的稳健增长打下了基础。