根据美团点评所披露的招股书显示，美团点评2015-2017年营收分别为40.2亿、129.9亿、339.3亿元人民币，经过调整的亏损净额从2015年的59亿元人民币下跌至2016年的54亿元人民币，2017年跌至28.5亿元人民币。美团点评在招股书中强调，美团点评的亏损与小米类似，亏损都是有可转换可赎回优先股公允价值变动造成，只是一种会计处理方式，对公司净利润产生的影响其实是一项非现金项目，本质上对公司的持续经营不会产生影响。

　　美团点评相关负责人在回应《商学院》记者采访时表示目前不知道确切上市日期。

　　据了解，美团点评的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。然而一个不争的事实是，自从小米启动上市程序以来，其估值一路走低，最新的报道显示，小米的估值已经从年初的1000亿美元下降到如今的550亿美元。

　　资本市场情况并不乐观。

　　那么美团又是拿什么撑起它的600亿美元的估值呢?

　　虽然美团点评与小米是完全不同的两个商业模式，但是美团点评的商业模式似乎比小米更不容易看懂。以团购起家的美团，经历千团大战后，得以脱颖而出。然而随着团购行业的走低，美团开始接触外卖业务。在腾讯的支持下， 美团与大众点评合并，而后经过与饿了么，百度外卖的三国鼎立，如今三国鼎立变成了二龙戏珠。

　　美团点评在招股书中将自己定位于“从单一品类服务提供商发展成为一家多品类服务业电子商务平台”，并称自己创建了真正覆盖全国的“线上+线下”的业务模式。

　　定位于电商平台，也就意味着其估值要比单纯的硬件公司估值要高很多。600亿美金的估值已经超过如今小米最新的估值。

　　早在2014年京东上市当天的估值为(560多亿美元)。京东2017年已经盈利，而美团2017年依旧亏损。从目前披露的数据来看，美团的最大业务餐饮外卖、到店、酒店旅游是美团点评最大的业务。招股书中数据显示，美团餐饮外卖2017年的毛利润仅为8.1%、而到店、酒店及旅游业务的毛利润达到88.3%。凭借着烧钱补贴的外卖大战，美团外卖在2014年以1.5天一个城市的速度跑马圈地，在2015年12月日均订单据称做到了300万，招股书显示，2017年餐饮外卖服务的年度交易额已经做到1710亿元。

　　虽然有足够的交易额，但是毛利率却极低。

　　美团点评希望能够向资本证明自己具有盈利能力，因而需要用新的故事来吸引投资人，于是美团收购了摩拜，进军了网约车业务。而网约车领域，根据易观千帆的数据显示，第二季度网约车月活跃度排在前两名的是滴滴出行和嘀嗒出行，美团打车排在第七位。

　　虽然网约车已经结束烧钱补贴阶段，但是在美团进入打车领域之后，还是用烧钱来打开市场，随着烧钱的结束，美团打车的订单也开始下降。在美团看来，出行是完成其线下+线下生态圈中的一环，打车去酒店、饭店、景点以及更多，让单一的场景变成一个连锁的环节，也让流量在美团的内循环中得到最大的转换率，完成场景切换，因而引流效果大于盈利效果。

　　共享单车领域是一个比网约车业务更看不到清晰盈利模式的行业。招股说明书称，至2018年4月30日，摩拜在全球200个城市，拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。但摩拜自成立以来已产生亏损，美团还称，“无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能够获得盈利。”

　　从美团点评的扩张效果来看，美团点评短期内难以实现盈利。估值是对一个公司盈利能力的预估。亿欧创始人黄渊普认为，美团点评想以600亿美元的市值上市，目前看来有一定困难，当前资本市场市况并不乐观，市值下调的可能性比较大。