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日期：2024-01-25 浏览次数：0次
近期，“稳市场”消息不断，1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，国务院国资委进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。市场人士普遍认为，央企上市公司估值在制度供给力度加码的前提下有望迎来新一轮重塑。
长期以来，央企上市公司作为央企实现高质量发展的重要抓手，是产业发展主阵地、对外融资主渠道、体制机制创新主平台，更是资产保值增值主力军。
自2022年5月份国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》以来，如何进一步提高央企控股上市公司质量，成为最近几年国务院国资委关切的重点。
1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上介绍，国务院国资委进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。
香港致富证券有限公司首席经济学家肇越认为，央企的股息率明显高于全市场平均水平，但是在现实中央企估值偏低，很多业绩非常好的央企，市盈率长期维持在4-5倍之间，远远低于全市场平均水平。
此外，国泰君安首席策略分析师方奕认为，过去来看，央国企注重规模指标，而成长弹性与经营效率有待同步提升；加之投资者结构的偏好，造成了国有上市公司估值的相对偏低。面向未来，央国企估值重塑的催化包括股权激励带动提升运营效率、战略性重组与专业化整合、提高分红和回购以改善股东回报和再投资收益、“一带一路”提供产能出海新机遇等。2024年新一轮国企改革预期有望进一步升温。
39.8万亿元“成绩单”
央企市值管理考核一直是备受市场关注的话题。1月24日，国务院国资委发布2023年中央企业运行“成绩单”。
据统计，2023年中央企业实现营业收入39.8万亿元，利润总额2.6万亿元，归母净利润1.1万亿元。截至2023年底，中央企业资产总额达到86.6万亿元，同比增长6.4%。
国务院国资委副主任袁野表示，去年在国内外需求不足、大宗商品价格下跌的情况下，中央企业保持整体经营稳定，效益实现稳步增长。
“量”上稳步增长的同时，中央企业在“质”上也有显著提升。
2023年中央企业平均净资产收益率达到6.6%，股东回报保持在较好水平；全员劳动生产率达到78.4万元/人；营业现金比率10.1%，全年逐月稳步提升。截至去年底，中央企业整体资产负债率64.8%，有效管控在65%左右，实现总体稳定。
“从结果看，央企围绕大局、积极作为，坚定信心、攻坚克难，交出了一份实打实的、含金量充足的成绩单。”袁野表示。
优质资产持续注入上市公司
近年来，国务院国资委一直跟证监会等相关部门一起推动央企上市公司的高质量发展。
今年年初，国务院国资委部署开展提质增效稳增长专项行动，切实发挥有效投资关键作用。同时，将持续推进提高央企控股上市公司质量专项行动，强化投资者回报。
谢小兵表示，一是更多地给资本市场输送很好的标的，强化资本市场布局优化和功能发挥。“近几年，在A股上市了21家公司，其中14家是科创板。同时，通过积极利用上市公司平台进行专业化重组，一些优质资产被持续注入到了上市公司里去。初步统计，这两年注入资产超过3000亿元规模。”谢小兵表示。
二是着力打通科技、产业和金融循环。初步统计，2023年前三季度，央企控股上市公司投入科研资金达到2885亿元，户均7.8亿元。
三是高标准做好上市公司信息披露工作。央企上市公司牢牢把握“以信息披露为核心”的监管要求，在沪深交易所的信息披露质量评估中，接近一半的央企上市公司都评为A级。同时，积极扩大ESG报告覆盖范围，到去年已经实现了80%的覆盖率。按照工作安排，下一步2023年度报告披露要做到全覆盖。
四是不断增强价值实现和市场认同。2023年，有12户央企上市公司进行了回购，32户得到了大股东的增持。2022年度，现金分红比例达到44.6%，到2023年中期，20户中央企业中期业绩分红近800亿元。
谢小兵表示，提高上市公司质量是一项长期性工作，需要持续发力。下一步，将重点围绕以下几个方面提高上市公司质量。
更大力度开展信息通信等领域整合
新的一年，央企还将以科技创新推动产业创新，加快发展新质生产力、推动新型工业化。
去年以来，围绕新一代移动通信、人工智能、生物技术、新材料等战略性新兴产业，未来信息等未来产业，国务院国资委启动实施央企战略性新兴产业焕新行动和未来产业启航行动。
数据显示，2023年央企在战略性新兴产业领域完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%。在光伏制氢、碳纤维制造、汽车芯片等领域落地了一批重点项目，在激光制造、量子通信、卫星互联网等领域组建了一批新企业，在电子科技、新能源、生态环保、智能网联汽车等领域推动了一批重组整合，新产业新业态正在成为企业的重要增长点。
既要积极布局新产业新赛道，也要加快传统产业强基转型。2024年央企坚持战略性新兴产业和传统产业两端发力，作为优化布局重要手段的重组整合也将进一步走深走实。
一是加强统筹谋划，提升重组整合整体成效。从国有经济布局优化和结构调整全局出发，结合“十四五”规划落实，统筹谋划好重组整合的主攻方向和重点任务，有计划、有节奏地调整优化布局结构。
二是突出服务国家战略，稳妥实施战略性重组和新央企组建。把落实创新驱动发展战略、区域协调发展战略，建设科技强国、制造强国、网络强国等战略，作为战略性重组、新央企组建的着力点，持续推动国有资本“三个集中”，充分发挥国资央企“顶梁柱”和“压舱石”作用。
三是聚焦战略性新兴产业发展，大力推进专业化整合。发挥中央企业引领带动作用，根据战略性新兴产业融合集群发展特点，更大力度开展信息通信、新能源、装备制造等领域专业化整合，积极开辟新赛道、抢占新高地、塑造新优势，深化产业链生态圈战略合作，加快提升现代化产业体系建设水平。
国务院国资委副秘书长李冰表示，下一步将突出服务国家战略，稳妥实施战略性重组和新央企组建。同时，聚焦战略性新兴产业发展，大力推进专业化整合。发挥央企引领带动作用，根据战略性新兴产业融合集群发展特点，更大力度开展信息通信、新能源、装备制造等领域专业化整合，积极开辟新赛道、抢占新高地、塑造新优势，深化产业链生态圈战略合作，加快提升现代化产业体系建设水平。
估值有望迎来制度催化剂
央企上市公司主要集中在关系国计民生的能源、金融、公用事业、军工等重要领域，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。
据悉，1月24日，多家央企股价盘中出现快速上涨。于此同时，国务院新闻办公室举行的新闻发布会正在举行。其中，中铁装配等多股涨停，中国中铁、中国铁建等大盘蓝筹央企的股价也迅速拉升，这是资本市场即将发生重大变化的一个重要信号。
对此，肇越认为，央企及其所控股的上市公司，不仅是推动国家经济社会发展的支撑力量，而且也是中国资本市场的中流砥柱。这些央企不仅经营稳定，业绩优良，而且股息率明显高于全市场平均水平，但是在现实中存在一个普遍的问题，这些央企，估值偏低甚至过低，很多业绩非常好的央企，市盈率长期维持在4-5倍之间，远远低于全市场平均水平。
以目前上证指数为例，上证指数目前的市盈率为12倍左右，而上证央企指数的市盈率只有7.5倍。2022年上证央企指数的股息率是8.18%，2023年的股息率是7.57%，而同期2023年上证指数的股息率只有3.75%，这里我们看到强烈的对比和反差。高股息率的央企估值反而大幅低于低股息率的公司，为什么会出现这样的情况？
肇越认为，“一个通常的解释是这些央企的规模太大，以至于长不起来。是不是这个样子，让我们看美国的证券市场上，一个有代表性的指数 ：标普500，其中市值最大的七家公司GOOGLE、FACEBOOK、苹果、微软、亚马逊、英伟达、特斯拉，这些大盘蓝筹股的市盈率远远高于标普500指数的平均市盈率（目前，标普500的市盈率大约是25倍），而这七家市值最大的上市公司的平均市盈率超过了40倍。”
1月25日，中字头股票大爆发，截至收盘，中国国企ETF涨超8%。市场人士普遍认为，央企上市公司估值在制度供给力度加码的前提下有望迎来新一轮重塑。
来源 | 中经传媒智库综合自证券日报、中国新闻网、经济参考报、中国证券报、第一财经、证券时报、经济日报、国是直通车、21财经等
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