多因素共振后期国际油价可能高位回落

原创 作者:程晓东 日期:2022-10-12 浏览次数:0
今年以来,国际油价持续大幅上涨带动国内燃油价格水涨船高,上半年国内成品油价格呈现十涨二跌零搁浅的走势特征。目前,92 汽油每升价格进
今年以来,国际油价持续大幅上涨带动国内燃油价格水涨船高,上半年国内成品油价格呈现“十涨二跌零搁浅”的走势特征。目前,92#汽油每升价格进入9元时代,油价已创出近7年新高。基于此,为减轻下游用户和消费者负担,降低实体经济运行成本,政府有关职能部门采取积极措施,并兑现承诺。明确表示将按照《石油价格管理办法》规定,当国际油价超过每桶130美元调控上限后,兼顾生产者利益、消费者利益,保持国民经济平稳运行的原则,对汽、柴油价格原则上不提或少提。

同时,为保护炼油企业生产积极性,保障成品油安全稳定供应。近日,财政部、国家发展改革委联合印发《关于做好国际油价触及调控上限后实施阶段性价格补贴有关工作的通知》中指出,当国际油价超出调控上限时,由中央财政对炼油企业给予相应的价格补贴,以抵消国际油价上涨的部分。补贴对象为我国境内生产、委托加工和进口汽、柴油的成品油生产经营企业。相关政策的出台对于稳定市场各方预期,保持市场平稳起到了积极作用。油价的持续高涨,也在一定程度上刺激了消费者由传统燃油车向节能型新能源汽车过渡转型,倒逼企业加大对新能源汽车的生产研发与投入力度。

应该讲,上半年国际油价受地缘政治局势紧张以及产油国增产乏力等因素影响,进一步加剧了国际石油市场供需偏紧局面,库存大幅下降对油价上涨起到较强支撑。一方面,当前美国原油日产量和先行指标,均远低于疫情前水平,表明高油价对美国原油生产的刺激效果有限。欧佩克的增产意愿也明显不足。俄乌战事爆发后,美欧多次呼吁欧佩克大幅增产均未得到积极回应。沙特明确表示,不对国际能源市场任何石油短缺承担责任。从增产能力来看,俄罗斯产量已出现下滑,除沙特和阿联酋还有剩余产能外,其他国家已无增产能力。加之美西方特别是欧盟对俄油的多轮制裁,更成为推动油价飚升的助推器。另一方面,虽然欧美地区疫情还是较为严重,但是以英、法为代表的部分国家已经开始陆续解除防疫措施,经济活动和夏季出行的增加也带动了成品油的消费。据美国能源信息署(EIA)最新报告,经合组织国家石油库存降至17年来低位,其中美国战略原油库存降至近20年来的低位。供需错配是导致今年以来油价上涨较为重要的原因。

目前看,短期内没有国家从产量和出口规模上,能填补俄油出口中断的空缺,特别是欧洲对俄油的依赖仍然很强的情况下,美西方对俄油的出口与禁运制裁对油价上涨的潜在影响不可低估。同时,北半球出行旺季即将到来,叠加我国疫情逐渐好转,成品油需求会逐步恢复,而供应增量有限,因此近期油价继续上涨的可能性较大。

我们知道,全球经济增长是影响原油需求的主导因素。目前判断,下半年受俄乌战事、高通胀、升息预期以及疫情防控形势复杂等因素扰动,将极大削弱今年全球经济增长前景,原油需求增速将随之放缓,一定程度上将抑制油价上涨空间。综上,后期随着美元升值、流动性减弱,在资本市场上将给油价带来下行压力。同时经济放缓和需求减弱,有利于平衡偏紧的供需格局,预计下半年国际油价高位回落的可能性较大,回落幅度主要受俄油出口的减量情况影响。

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