5月百强房企销售环比回升,6月6日一线城市新房二手房同比降幅收窄

作者:夏亦丰 日期:2022-06-14 浏览次数:0
本文来自中银证券研究部于2022年6月5日发布的报告《5月百强房企销售环比回升,本周一线城市新房二手房同比降幅收窄 —房地产行业第22周周报(5月28日-6月3日)》欲了解具体内容,请阅读报告原文。

 

核心观点

 

本周新房、二手房成交量环比均有所下降,同比降幅均有所扩大。本周 43 个城市新房成交套数为3.2 万套,环比下降 4.3%%,同比下降 50.5%;17个大中城市新房成交套数为2.1 万套,环比上升 2.2%,同比下降 48.5%;一、二、三线城市新房成交套数环比分别变化37.9%、 -12.5%、 26.1%,同比增速分别为-43.3%、-50.6%、 -47.1%。15个城市二手房成交套数为1.20万套,环比下降15.2%,同比下降 39.3%;11个大中城市二手房成交套数为0.9万套,环比下降 15.2%,同比下降 37.6%;一、二、三线城市二手房成交套数环比增速分别为-6.2%、 -16.9%、 -21.5%,同比增速分别为-57.3%、 -30.4%、 -3.0%。

 

 

新房库存量相比上周有所上升,去化周期相比上周有所上升。15个城市新房库存套数为107.7 万套, 环比上升 2.2%,去化周期为20.9个月,环比上升0.7个月;8个大中城市新房库存套数58.0万套, 环比上升2.0%, 同比上升12.7%,去化周期为15.7个月,环比上升0.5个月;一线城市新房库存量27.9万套,环比上升0.3%,去化周期18.4个月,环比上升0.4个月,二线城市新房库存量20.5万套,环比上升0.2%,去化周期为16.2个月,环比上升0.5个月,三线城市新房库存套数为9.6万套,环比上升11.6%,去化周期10.5个月,环比上升0.8个月。

 

 

整体土地市场较上周相比量跌价升,土地溢价率有所下降。百城成交全类型土地数量为 265 宗, 环比下降 28.2%,同比下降 59.3%;成交土地规划建筑面积为 1553万平方米,环比下降 35.9%,同比下降 64.5%;成交土地总价为 404 亿元, 环比提升 123.2%,同比下降 69.5%;成交土地楼面均价为 2599 元/平方米,环比上升 248.4%,同比下降 14.0%; 百城成交土地溢价率为 3.15%, 环比上升 40.0%,同比下降 78.7%。

 

 

房企国内债券发行规模环比、同比均有所上升。房地产行业国内债券总发行量为185.61 亿元,同比增长 22.0%(前值-11.3%),环比增长 74.3%;总偿还量为 95.47 亿元,同比减少 34.9%(前值:3.9%),环比增长 40.1%;净融资额为 90.14 亿元。其中国企国内债券总发行量为 172.43 亿元,同比增长 142.5%(前值:44.6%),环比增长 37.9%;总偿还量为 46.65 亿元,同比增长 16.1%(前值:40.6%),环比减少 54.1%;净融资额为 125.78 亿元。民企国内债券总发行量为 13.13 亿元,同比减少 62.2%,环比增长 31.8%;总偿还量为 48.82 亿元,同比减少 43.6%(前值-31.8%),净融资额为-35.64 亿元。本周万科企业和佳源创盛分别发行10、3.2亿元公司债,为唯二发行国内债券的民营房企。

 

 

投资建议

 

销售环比改善,头部房企与高能级城市5月销售的同比降幅也有所收窄。5月百强房企全口径销售单月同比降幅进一步扩大至60.2%(前值:-58.9%),环比转增至3.1%;其中CR5、CR10和CR20梯队房企单月同比降幅均有所收窄。从我们跟踪的高频数据也可以看到,5月43个城市新房成交面积为1435.7万平,环比上升11.2%,环比转增,同比下降48.7%,同比降幅也收窄了6.8个百分点。分城市能级来看,一二线城市新房成交回暖迹象初显,三线城市持续承压,符合我们此前的预判。一、二、三线城市同比增速分别为-49%、-41%和-48%,一、二线城市降幅分别收窄13和11个百分点,三线城市降幅持续扩大8个百分点。

 

 

我们认为随着疫情防控态势好转,地方宽松政策正在逐步向市场传导,建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线:1)全国化布局的央国企龙头房企,在上个阶段已获估值提振,但仍将享受beta行情带来的上涨空间:保利发展、金地集团、招商蛇口、龙湖集团、华润置地;2)区域型央国企龙头和优质民企,但现金流和财报质量较好:建发国际、越秀地产、美的置业、滨江集团;3)政策更加明朗后可以关注弹性反转标的:旭辉控股集团、新城控股、碧桂园;4)当前收入确定较强、集中度加速提升,同时关联房企近期信用风险缓释,弹性反转的地产后周期物业板块:碧桂园服务、旭辉永升服务、保利物业、中海物业、新城悦服务。

 

 

风险提示

 

房地产调控持续升级;销售超预期下行;融资持续收紧。

 

 

目录


 

 

以上为报告部分内容,完整报告请查看《5月百强房企销售环比回升,本周一线城市新房二手房同比降幅收窄 —房地产行业第22周周报(5月28日-6月3日)》。

 

 

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