近日，人民银行官网发布消息，2022年5月11日，IMF（国际货币基金组织）执董会完成了五年一次的SDR（特别提款权）定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。
执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%（升幅1.36个百分点），将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。
执董会决定，新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。
人民币权重上调传达积极信号
SDR也叫做“纸黄金”，主要用于IMF成员国与IMF以及国际金融组织等官方机构之间的交易，包括使用SDR换取可自由使用货币、使用SDR向IMF还款、支付利息或缴纳份额增资等。它是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员官方储备不足。
2016年10月，IMF宣布人民币正式被纳入SDR货币篮子。彼时，在SDR中，人民币权重被确定为10.9%，仅次于美元（41.7%）、欧元（30.9%），高于日元（8.3%）、英镑（8.1%）。
能否成为SDR篮子货币必须满足两个标准：出口标准和可自由使用的标准。如果一种货币的发行人是IMF成员或包括IMF成员的货币联盟，并且也是世界前五名出口国之一，则该货币符合出口标准。一种被IMF确定为“可自由使用”的货币，必须被广泛用于支付国际交易，并在主要交易市场广泛交易，可自由使用的货币可用于基金金融交易。
本次审查是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查，审查的主要依据为出口、金融两项标准，即该国（地区或货币联盟）的商品和服务出口额在全球市场的份额，以及该国货币被其他会员国所持有储备资产的数量，目的是确保该货币篮子中的货币是国际交易和国际资产中具有代表性的货币。
“各国货币所占的权重反映了其在国际贸易和全球金融体系中的重要程度。本次人民币在SDR中权重提高，表现了国际社会对中国持续推进高水平对外开放成果的高度认可。”对外经济贸易大学国际学院院长蒋先玲表示。
近年来，我国对外贸易发展迅速，从出口标准看，2021年，我国货物和服务贸易总额增长到6.9万亿美元，持续保持全球货物贸易第一大国地位；从金融标准看，2022年3月31日，IMF发布的“官方外汇储备货币构成”数据显示，2021年第四季度，人民币在全球外汇储备中的占比由2021年三季度的2.66%升至2.79%，位居全球第五位。“这也是IMF自2016年开始公布人民币储备资产以来的最高水平。”蒋先玲说。
“人民币在SDR中权重提高，主要反映了过去这些年中国出口市场份额、人民币外汇储备占比和外汇交易占比的提高。”中银国际证券全球首席经济学家管涛表示。这一关键权重的上调，体现出“入篮”6年来，人民币国际化程度进一步提高，向外界传达出积极信号。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，人民币SDR权重提升，意味人民币在国际贸易、外汇储备、国际外汇交易、投融资中的使用更加广泛、更受欢迎，人民币在国际储备、投融资方面发挥的作用越来越大，人民币国际化进程在逐步加快。
权重上升，有哪些好处？
“人民币的国际影响力持续提升，折射出中国经济在国际社会赢得更多‘信任票’。”蒋先玲表示，人民币在SDR中权重提升意味着人民币信用大大增强。一方面有利于人民币汇率的稳定，各国央行会更愿意提高人民币储备资产的比例，进一步促进人民币国际化，增强人民币的国际认可和接受程度，以及提升人民币资产的国际吸引力。
另一方面，也会促进我国货币管理当局继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，持续改善营商环境等，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境，从而促进经济高质量发展。
人民币在SDR篮子货币权重变高，老百姓能感受到哪些好处呢？
“对于中国居民来讲，带来的实惠更多是间接、长期的。”蒋先玲认为，综合而言，本次人民币权重上升，说明越来越多国家愿意用人民币来广泛开展各种交易，我国消费者获得了更多实惠与便利。同时，这也体现了人民币的信誉程度，海外投资者会对中国的市场更有信心，有助于提升人民币资产的吸引力，这对于稳定金融市场起到一定作用，我国投资者也因此能够获得更多更好的投资机会。
值得注意的是，当前国际货币体系趋于多元化，美元的国际储备货币职能逐渐减弱。据IMF的官方外汇储备货币构成（COFER）调查显示，自2015年起，各国央行持有的美元储备逐渐减少。2021年四季度，美元在各国外汇储备的比重降至58.8%，创26年来的最低水平。
不过，IMF依然在此次定值审查中上调了美元权重，美元仍在国际货币体系中保持主导地位。对此现象，中国银行研究院博士后李颖婷认为，这是因为美国金融市场的市场开放程度、金融产品种类和流动性都高于其他国家和地区，并且美元能够自由兑换，这意味着持有美元对国际投资者和贸易商具有较大吸引力，进而巩固了美元的国际货币地位。此外，美国国债仍是重要的安全资产，尤其是在全球经济金融形势面临高度不确定性的环境下，国际市场对美元需求增加，推动美元指数持续走强，进一步放大了美元资产的保值作用。
人民币SDR权重有望继续稳步提升
王有鑫表示，SDR作为一种超主权货币，虽然在实际操作层面的角色并不突出，但其对人民币国际化具有重要的象征意义，意味着人民币越来越得到国际投资者认可，在国际贸易、投融资、外汇交易等领域的使用越来越多，逐渐成为国际货币体系中的重要补充，其作用和信号意义不容忽视。
业内人士认为，从趋势看，人民币在SDR中的权重仍有很大的上升空间，后续有望稳步提升。“未来，人民币在全球支付结算、外汇储备、投融资方面发挥的作用会越来越大，中国作为全球第二大经济体，人民币在SDR中的权重有望稳步提升。”周茂华说。
在周茂华看来，一是我国经济发展长期向好与金融业高质量发展为人民币国际化提供坚实基础；二是人民币在全球贸易支付结算、全球外汇储备、外汇交易和投融资方面的占比仍处于较低水平，未来发展潜力和空间巨大；三是人民币跨境使用更加便利、好用。
我国正加快人民币跨境支付结算、投融资等方面基础设施建设，稳步推进金融业制度型对外开放，为全球投资者参与我国经济与金融提供便利。未来人民币在全球经济、金融活动中将发挥越来越重要的作用，为维护全球金融稳定做贡献。
“中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。”人民银行表示，下一阶段，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。
“未来随着市场认可度提高，在被动式交易策略下更多全球资金将增配人民币资产，相应地衍生交易也将增加，人民币国际化将进入良性发展阶段，人民币在多边使用、国际支付、国际投融资、跨境资产配置、外汇交易、国际储备等领域的使用将继续稳步提升。”王有鑫说。
来源：中国网财经、上海证券报、经济日报、人民网、中国经营报、中国新闻网
中经传媒智库公众号
中经传媒智库微博
