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精锐教育收购巨人教育 “买买买”模式能否持久?
文/赵正浏览次数:10000


  年初刚刚完成美国上市的精锐教育开启了“买买买”模式,继年初收购“小小地球”,8月收购天津的华英教育之后,近期,北京巨人教育集团也落入精锐教育的口袋。

  精锐教育对巨人教育的收购算是其上市以来最大的一笔收购项目,据传这笔收购的标的高达7亿元,如果加上收购之后继续投入的上亿元资金,精锐的这次投入可谓高投入大手笔。收购完成后,精锐教育董事长张熙将兼任巨人教育董事长,收购之后两个品牌仍然独立发展。精锐教育定位高端一对一,而巨人教育则定位大众化的K12教育,收购巨人教育显然是为了弥补精锐教育在中端市场的空白和不足,希望两个品牌可以协同发展。

  落魄英雄被无奈收编

  作为当年北京最大培新机构巨人教育,如今被上海的精锐教育全资收购,不得不说是一件既无奈又迫切的事情。

  成立于1994年的巨人教育旗下拥有巨人学校、巨人一对一、小巨人、巨人网校和金色湖畔五大子品牌,业务涉及教育培训、教育出版和加盟等领域。巨人教育无论是品牌影响力还是师资力量、网络布局曾经在北京市场都是独占鳌头。然而,随着互联网的崛起,巨人教育的传统授课模式遭遇巨大的挑战,持续的亏损以及战略投资机构的撤资,让巨人教育陷入困境,2011年就被传言要倒闭。

  2014年巨人教育亏损2.98亿元,负债8亿元,无力继续维持经营只得被清华启迪控股51%,创始人尹雄失去了控制权。然而,清华启迪的入场并没有改变巨人教育的窘境。尽管启迪对巨人教育的组织架构进行了调整,消除了“夫妻店”的裙带关系,实现了短期的扭亏为盈,但是削减教师工资,带来了一批名师资源的流失,高管层也出现了震荡,造成了巨人教育品牌受损、教育质量下滑,人员流失严重。从2016年开始,巨人教育再次亏损。

  元气大伤的巨人教育希望借助上市解决资金的难题。然而,由于学大教育和巨人教育整合上市A股没有成功,上市最终遭到失败。对于巨人教育而言,只能等着被并购。而精锐教育彼时刚刚在美国上市,又开启了收购扩张的战略,于是两家机构走到了一起。

  “过程还算顺利吧,之前正好有个机会和清华启迪谈一些合作,然后就有了相应的接触。期间国务院发布《关于规范校外培训机构发展的意见》,行业有一些波动和调整。所以我们和巨人的谈判协商停歇了两周。虽然行业在整顿,面对巨人这样好的K12品牌,我们不想错过,我们又重启了谈判,大概一周之内就完成了谈判。”精锐教育集团副总裁焦典向《商学院》记者介绍了并购的过程。

  焦典觉得,对巨人教育的收购更多的是战略合作,首先,精锐有布局的需求,因为精锐原先定位在高端市场,在这方面做得还不错。但是大众市场占整个K12教育市场近50%的份额,不容错过。其次,巨人教育是知名的K12大众市场教育品牌,有多年沉淀和师资队伍以及教研力量。所以精锐教育和巨人教育相互补充,可以实现深度的战略合作。

  强强互补还是烫手山芋?

  然而,收购容易整合难。

  收购一家亏损严重、优质师资流失严重、品牌受损的教育机构,要想重新整合和改造其实并不容易。对此,焦典也表达了自己对于巨人教育的看法,“因为巨人教育经历过行业低谷,在激励方面是不够的。巨人教育最大的问题就是投入不足。无论是在人员的激励,还是市场方面,做得都不够。所以接手巨人后,精锐会提高巨人教育老师的待遇,至少在原有基础上增长20%-30%。”

  未来一年,精锐教育预计在人员激励方面会增加2000万元的投入,市场费用会增加1500万元,还预计会额外再花4000万~5000万元进行装修。所以累计下来,精锐教育在未来会对巨人教育额外投入一个亿左右。而且焦典还表示,收购巨人教育后,“坚决不裁员、坚决涨薪水、坚决做大做强”。

  然而,收购一家问题机构,是为了盲目的做大盘子实现规模化,还是最终成为一个烫手的山芋,一向都是一把双刃剑。如果整合不好,收购过来的问题企业反而成为拖油瓶都有可能,这样的例子很多。

  今年7月31日,精锐教育曾经公布了2018年财年三季度财务业绩,其中,营收为1.28亿美元,同比增长37.6%;归属于精锐教育的净利润为910万美元,同比下降了52.1%。而在财报中,精锐教育预计2018财年的营收将在4.29亿美元至4.493亿美元之间,同比增长幅度为33.6%至40.0%。

  显然,虽然精锐教育的营收虽然保持了快速的增长,但是净利润却出现了大幅度的下滑,这其中既有扩张学习中心带来的成本提升,也存在精锐教育的高端“一对一”在继续扩张中随着规模的扩大,营销成本的提升带来的“规模不经济”的可能。

  不同于新东方和好未来课后辅导小班授课的模式,精锐教育采用精英式的“1对1辅导”的模式,而且主要集中在北京、上海等一线城市和经济较强的二线城市。由于定位高端教育,单节的课时很高,据悉,精锐教育在北京的1对1课程,小学的定价每课时大约250元,而初中在280元左右。

  中央电教馆马永继老师认为目前市场上的大多数“1对1”模式的教育机构都是亏损的,或者利润很低,因为1对1 的教育模式很难赚钱。试想1对1模式,老师拿大头,剩下的归教育机构,“1对1”模式既不经济又难成规模,一般的教育机构怎么可能赚钱。

  所以,对于精锐教育而言,一方面面临自己的主业高端“1对1”辅导未来的持续成长和盈利的难题,一方面还要面临大量收购的企业如何整合和扭亏的问题。因此,精锐教育需要面对的难题并不少。《商学院》也将持续关注。

2018-11-09