日前，已经停牌的美股上市公司点牛金（NASDAQ:DNJR）融宣布将进行转型。12月5日，点牛金融发布公告称，自2018年3月起公司已逐步向汽车租赁、比特币业务进行转型。

公告指出，当点牛金融于2018年首次在纳斯达克上市时，公司已进入汽车租赁业务。截至2020年12月31日止，点牛金融预计将向汽车租赁销售团队和渠道产生240万美元的激励和返利费用。比特币业务方面，公告显示，点牛金融自2019年8月以来一直对比特币采矿业务进行调查，并于10月决定进入比特币采矿业务。

值得注意的是，此前点牛金融已经被立案侦查。

10月24日，上海浦东警方通报显示，已对点牛金融立案侦查，对17人采取刑事强制措施，公司实际控制人曾某新已被警方上网追逃。2周后，点牛金融被纳斯达克要求股票暂停交易。

昔日号称“中国车贷第一股”的点牛金融能否借比特币挖矿业务顺利转型，还需打上一个问号。《商学院》记者就转型相关事宜向点牛金融企业邮箱发送采访函，截至发稿，对方尚未给出回复。

对于点牛金融转型一事，有分析师直言“已经被立案了，转型也没有什么意义”。另外，对于转型比特币挖矿业务，“这像是一场赌博，将最后一点资金压在比特币行情上，以求最终资产能覆盖企业负债。”

被立案、停牌始末

据点牛金融招股书，其核心业务为P2P借贷中介，并利用VIE架构实现海外上市。2015年11月，上海点牛互联网金融信息服务有限公司（也称“点牛金融”）成立，接着，经过陆续设立开曼群岛离岸公司、香港壳公司、外商独资企业，以及各合同安排，点牛金融实现美股上市。

在2019年，点牛金融无疑已步入寒冬。5月13日，点牛金融自曝逾期，其官网公告称受到舆论影响，借款人出现恶意逾期，造成出借人资金不能及时到账。

8月13日，点牛金融发布公告披露新近逾期情况。公告指出，自2019年5月以来，有许多借款人通过点牛金融进行借贷，并恶意违背其偿还债务的义务。截至8月13日，点牛金融违约贷款总额约为9500万元（约1350万美元）。另据点牛金融官网实时数据，截止2019年8月3日，该平台的待收余额为2.38亿元。

目前，点牛金融官网已经无法打开。

与此同时，点牛金融表示，“由于拖欠违约贷款的延误，许多贷方一直在威胁公司的办公室访问，导致公司业务运营中断。为了避免进一步中断公司的运营，同时减少办公室租金支出，公司决定在7月下旬搬迁办公室。”7月21日，点牛金融关闭浦东新区张杨路707号的上海浦东办事处，并于7月22日将其主营业务转移至上海崇明区建设镇建设路1599号（上海崇明办事处）和成都市锦江区东大街志泉路68号（成都办事处）。

变更办公地点似乎并没有止住点牛金融的“水逆”，在兑付困难之后，点牛金融还被立案侦查。10月24日，上海浦东警方发布通报称，已于7月31日对点牛金融涉嫌非法吸收公众存款立案侦查。

据警方通报，公安机关已对点牛金融案件中的17名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。同时，点牛金融副总裁杨某华、总监曾某勤等6名犯罪嫌疑人经浦东新区人民检察院批准，已被公安机关依法执行逮捕，该公司实际控制人曾某新已被警方上网追逃。

1周后，点牛金融董事成员出现大动荡，董事会将刘晓辉从董事会撤职、罢免曾而新首席执行官兼董事会一职被罢免……点牛金融10月底的一则公告共出现8项董事、高管变更记录。

不久，纳斯达克注意到了点牛金融被立案事宜，并宣布点牛金融股票暂停交易。美东时间11月4日下午，纳斯达克官方表示，在点牛金融完全满足纳斯达克要求、提供其他相关信息之前，交易将保持暂停。

点牛金融停牌时的股价为每股0.3996美元，总市值615万美元。而在今年年初，点牛金融股价曾高达11.17美元/股，市值一度突破10亿元人民币。

转型汽车租赁、比特币采矿

被立案、停牌的点牛金融发布的最新一则公告称，公司将向汽车租赁、比特币业务进行转型。

事实上，在10月31日点牛金融密集宣布董事、高管人士调动时，其公告就提到转型，“预计将在不久的将来中止其P2P业务，并开始一项新业务，其预期收益将来自股权和债务融资。”

而据最新的公告，点牛金融的新业务变成了汽车租赁、比特币业务两项。汽车租赁方面，点牛金融表示，公司的P2P业务是专门为借款人提供贷款，借款人提供汽车作为对贷方的担保。因此，公司在客户的信用验证，汽车评估以及与借款人的融资决策方面积累了丰富的经验。

此外，点牛金融指出，其在2018年首次在纳斯达克上市时，公司已进入汽车租赁业务。2018年4月，点牛金融召开管理会议，并注册了一家汽车租赁公司。

目前，点牛金融管理层完成了一系列业务发展协议以开始运营，并签订了145辆汽车购买合同。截至2020年12月31日止，公司预计将向其销售团队和渠道产生240万美元的激励和返利费用。

比特币业务方面，点牛金融认为，被称为“数字黄金”的比特币，其采矿生产方式是有利可图的，并且业务模式非常明确。通过为比特币区块链网络提供网络支持，所有矿工都将获得回报。

从转型公告上看，点牛金融显然将转型比特币采矿业务的重任寄托在了新晋董事兼首席财务官的黄尔克身上，并表示“黄尔克加入公司，开始筹备（比特币挖矿）业务和运营团队”，后者“拥有的专业知识将支持我们为比特币采矿业务设定的计划运营和目标。”

另据10月底的董事、高管的离职与任命公告，10月18日，董事会任命黄尔克为公司首席财务官，以填补因相关董事成员罢免而产生的空缺，雇佣协议显示，黄尔克年薪6万美元。10月30日，董事会又任命黄尔克为公司董事，董事协议显示，黄尔克每年可获得1000美元的酬金。

转型挖矿业务系“豪赌”？

《商学院》记者注意到，点牛金融表示，自2019年8月以来公司对比特币采矿业务进行调查，并于2019年10月决定进入该业务并制定了具体的业务计划，计划在资金到位时于2019年12月“购买最高效的采矿计算机来开展比特币采矿业务”。

对于仓促的比特币挖矿业务转型，上述分析师表示，转型并不是容易的事情，一般是正常经营的企业在遭遇增长天花板或者政策限制的时候进行的自我突破或突破，而非濒死时的救命稻草。

“不管是转型汽车租赁还是比特币挖矿业务，转型成本都是非常大的，在新领域要面临的挑战也不小。就点牛金融本身而言，被立案侦查基本相当于受了致命伤，转型也没什么意义了。”

此外，点牛金融提出的“资金到位时购买最高效的矿机”，更像是一戳就破的泡沫。据点牛金融财务数据，点牛金融2015年净亏损14.16万美元，2016年扭亏为盈净利22.02万美元，不过，到2017年点牛金融出现134.23万美元的巨额亏损，2018年亏损扩大至416.03万美元。

现金流方面，从2015年到2018年，点牛金融的经营活动及投资活动产生的现金流量净额均为负，2018年其经营活动产生的现金流为-505.01万美元，投资活动产生的现金流为-333.37万美元。

与此同时，兑付危机也始终困扰着昔日的“车贷第一股”。因此，所谓的“资金到位”实际上充满变数，挖矿业务的开展情况也不容乐观。就挖矿业务的具体规划与开展，点牛金融也并未回复记者。

上述分析师还指出，将毫无根基的比特币挖矿业务作为转型方向，像是一场赌博。“目前点牛金融已经无法偿还出借人本息，但又存留一点资金，这一点资金也可能被拿来赌一把。如果比特币行情上涨，挖矿业务的资产就有一线希望可以偿还债务——救不了企业，但是有可能救陷在债务与刑事强制措施里的高管董事。”

对此，《商学院》将持续关注。