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《如懿传》并不如意,阅文集团IP打造现激进
文|陈茜、钱丽娜浏览次数:
在海量内容作品极低的IP转化率面前,阅文集团打造IP产业链的战略正显激进。女频内容能否支撑阅文在线阅读和IP商业化开发的未来,考验仍在继续。

  《如懿传》并不如意。

  历经天价版权费、抄袭、天价片酬、延播、卫视到网播等多次风波后,由周迅、霍建华、张钧甯、董洁等多位明星主演的《如懿传》的播放量和口碑都不尽如人意,如今播放接近尾声,其在腾讯视频独播的播放量仍未能突破百亿。同题材同档期的《延禧攻略》,则达到最高单日播放量7亿、34天突破百亿、全网播放量突破133亿。

  作为《如懿传》制片方的新丽传媒,三度IPO折戟,最终被阅文集团以155亿收归麾下。被寄予厚望的《如懿传》并没有成为新丽传媒为阅文集团献上的“见面礼”,也没有为自己的高估值增加砝码。

  哪部戏能火没有标准答案。对于制片方,往往通过扩大投资,增加精品数量来提高成功几率,而上市成为一条梦想之路。

  8月底阅文集团发布了2018年半年报,虽然业绩增长,但是股价远不及上市时过百元的景象, 9月17日以45.5港元报收。阅文集团CEO吴文辉在接受《商学院》记者采访时表示,除了受大环境影响,收购新丽传媒也带来了阅文股价的震荡。

  在海量内容作品极低的IP转化率面前,阅文集团打造IP产业链的战略正显激进。

  高估值收购新丽,引发股价震荡

  新丽传媒曾分别于2012年、2014年和2017年发起主板IPO,根据2017年IPO招股说明书,拟募集20亿元用于补充影视剧业务营运资金。不过,2017年5月终止审查,再度无缘A股。公开资料显示,在今年3月光线传媒以33亿元将新丽传媒27.64%股份转让给腾讯,腾讯由此成为新丽传媒的第二大股东。

  今年8月,阅文集团宣布拟以不超过155亿元全资收购新丽传媒,这一估值堪比已在A股上市的华策影视和华谊兄弟。虽然,这家成立于2007年的影视公司打造过《北京爱情故事》《辣妈正传》《大丈夫》《虎妈猫爸》《白鹿原》《我的前半生》等聚焦社会话题的电视剧,以及《夏洛特烦恼》《悟空传》《妖猫传》等头部电影作品,但是,营收和利润情况并没有比其他上市影视公司更好。

  根据新丽传媒此前IPO发布的公告显示,2015-2017年,该公司的营业收入分别为6.56亿元、7.45亿元和16.7亿元,净利润则分别为1.16亿元、1.56亿元和3.49亿元。不过,除去净利润和营收不稳定增长外,公司净利润中很大部分来自于政府补助,包括影视文化产业发展专项基金、影视剧奖励款等,资产负债率也增至70%。虽然业绩处于增长趋势,但华谊兄弟、华策影视、慈文传媒在2017年的净利润已经达到8.3亿元、6.3亿元和4.08亿元,新丽传媒则显得较为弱势。

  在公告发布次日,阅文集团股价开盘暴跌,三天内市值蒸发155.45亿港元。新丽传媒的高估值引来投资者心中的疑虑。

  就《如懿传》的播出效果评价、最终收益,以及在加入阅文集团之后的新规划,《商学院》记者通过新丽传媒的官方微信和邮箱等方式发去了采访提纲,截止发稿仍未收到回复。至今,新丽传媒的官方网站仍然处于无法查看状态。

  就此次收购新丽传媒的价格、进展和未来合作等问题,《商学院》记者联系了阅文集团品牌负责人。在对方给到的回复中,并未对155亿元的收购价给出分析,只表示,阅文将用人民币51亿元的现金和人民币104亿元的股票从新丽管理团队成员及腾讯处收购新丽100%的股份,且被用作股票对价的阅文股票将会按每股80港元的价格发行。

  而卖身后的新丽管理团队将在交易完成时收到与其相关的约定对价的约40%(人民币15亿元的现金和人民币26亿元的股票),余下对价将被递延并取决于未来的财务表现。

  而根据公告,为了完成收购,新丽传媒承诺未来三年净利不低于5亿元、7亿元、9亿元,远高于该公司前三年的净利水平。而阅文集团也将以50%现金+50%股份的形式,分期3年,向新丽传媒管理层支付完总对价102.1亿元。

  上述阅文集团负责人表示,此次交易预计将在2018年下半年完成,而对于股价的下跌,对方表示阶段性起伏都是正常的,重点还是在于长期的战略规划。“阅文集团收购新丽传媒的战略价值非常明确,是基于版权运营领域长远发展的考虑。培养电视剧、网络剧和电影的内容改编能力是释放阅文内容库价值潜力的必由之路。通过收购新丽,阅文IP业务结构将得到进一步完善,将有助于阅文全面掌控IP改编过程以推动影视、网络剧、网游动漫的全方位开发并加强作家与用户的参与度。”对方表示。

  收购前早已深度合作

  其实,在阅文集团发起对新丽的收购前,阅文集团和新丽传媒也已经有过很多合作。

  2018年5月,阅文全资子公司上海阅霆与新丽传媒订立版权及联合投资合作协议。阅文将其文学作品的改编权授予新丽集团,双方将联合投资2.2亿元用于拍摄及制作电影和电视剧。并且新丽传媒与阅文共同持股天津阅新文化。

  阅文集团品牌相关负责人向《商学院》记者表示,在IP开发领域,阅文与新丽传媒开启的深度合作有由小说改编的电视剧《庆余年》,腾讯影业、深蓝影业也参与其中,现已正式杀青;其次,阅文集团培育的《斗破苍穹》作品,其电视剧版由万达影视传媒、新丽传媒联合出品,现在已经播出。

  既然已经有过很多深度合作,为何阅文集团还要通过高价格收购新丽传媒?这背后的资本运作也源于两家公司背后的大股东腾讯。从光线传媒手中接手IPO失利的新丽传媒之后,腾讯成为新丽的第二大股东,持股达44.08%,同时腾讯也是阅文集团的第一大股东,持股57.62%。为了帮助新丽传媒曲线上市,将其纳入正需要扩大IP变现能力的阅文集团来说,也是应战略之需。接手光线传媒时,新丽传媒估值120亿元,5个月后,从左手倒右手,新丽传媒估值增加35亿元。据公告显示,阅文集团以股份的形式向腾讯支付对价52.89亿元。

  根据2017年IPO资料显示,新丽传媒通过股权绑定了影视圈里众多头部资源,其中有二十多位知名编导、演员、导演做股东,比如黄澜、于正等制片人,陈凯歌、沈严等导演,海清、李光洁、张嘉译、胡军、宋佳等明星。这些名人也都是新丽传媒作品中的常客,对于影视公司来说,通过股权方式可以绑定核心人才,也是为了应对高昂片酬下,以股权激励方式来缓解影视公司现金流紧张问题。

  即使被纳入阅文集团旗下,新丽传媒的剧本选择权也并不会只局限于阅文内部。据上述负责人表示,根据双方所达成的最终协议,新丽传媒既有的管理团队将会继续负责电视剧、网络剧和电影制作业务,并有权对原创内容进行挑选,包括从阅文以外的平台选取素材。

  加速IP开发需求迫切

  据中国新闻出版研究院发布的《2017—2018中国数字出版产业年度报告》,摘引原国家新闻出版广电总局数字出版司不完全统计,截至2017年12月,国内45家主要网络文学网站组织改编电影1195部,改编电视剧1232部,改编游戏605部,改编动漫712部,展现出网络文学多元、广泛的IP衍生能力。

  对于阅文集团来说,发挥阅文内容库、作家平台及编辑队伍等资源,与新丽实现优势互补,加速IP开发是合作的主要目的。

  为了能全面掌握IP改编过程,花费155亿元收购一家利润只在过亿水平的影视公司,可见,阅文集团对IP变现需求的迫切。但是,与投入成本较低,一次性的版权交易不同,直接将前期投资巨大、后期市场风险较大的影视剧制作链条纳入到企业内部,也为未来的经营增加了更多风险。但是,拓展全产业链也是阅文的战略规划。

  在2017年阅文上市前的路演中,吴文辉反复提及要做“中国漫威”,从网文源头打造长线IP产业链成为阅文制造的愿景。吴文辉在接受《商学院》记者采访表示,未来希望数字付费阅读和IP收入可以做到七三、六四开。按他的计划,IP收入的增幅将高于付费阅读,也将加大对版权改编业务的投资力度。其在上市招股书中也说明,所募资金也将部分用于游戏公司、影视公司的收购。借助影视、动画、漫画、游戏等多元形式,培养和释放作品潜力成为既定之路。但是,能否通过收购下游的影视公司、游戏公司,形成一手掌控的IP链,带来新的利润增长点,考验还在未来。

  不过,目前的形势是在线阅读收入增长在放缓。根据2018年半年报显示,阅文集团的主营业务——在线阅读收入为18.51亿,同比2017年增长13%;而2017年在线阅读收入相比2016年同比增长73.3%。

  在线阅读收入虽然依然占比高达80%以上,但是其增幅已经放缓,而IP开发的增幅恰好迎合了市场的需求,呈现出高增长的态势。得益于版权改编业务发力,2018年集团版权运营的收入同比增长103.6%至人民币3.17亿元,而在2017年全年的版权运营业务收入为3.662亿元,比2016年增长48%。

  据阅文集团2017年年报解释,版权运营收入的增长主要是由于改编电视剧及网络剧、动画、游戏及电影的版权授权收入增加,以及在向内容改编伙伴授予版权方面的定价及议价权日益增加。但是,在2018年的中期业绩公告中,“版权方面的定价及议价日益增加”字样已经省去。随着资本市场对影视剧市场的投资紧缩,以往的天价版权费在未来也越来越少出现。

  中影影视项目绿灯会评审张旭在接受《商学院》记者采访时表示,因明星税务风波,影视圈的资本活跃度有下降,某些项目对明星的诉求开始趋于理性,特别是网络剧会渐渐改变。同时,他指出这种趋势不影响好作品诞生,反而促进创作者更加深耕剧本,资本也更加谨慎对待项目。

  根据2018年中期业绩报告和2017年年报显示,2018年上半年,阅文集团版权有60余部网络文学作品的改编权授予合作伙伴,改编成其他娱乐形式。而在2017年,这个数字是一百余部。与阅文平台上970万原创作品相比,这种转化比例依然很低。在资本投入更加谨慎的当下,网文的影视剧开发仍然不容乐观。

  据公告显示,在2018年上半年,阅文集团在电视剧及网络剧领域投资的重点项目包括《庆余年》和《黄金瞳》,另有 8 个项目正在筹备,涵盖了浪漫喜剧、悬疑、冒险、军事等不同题材。

  “她经济”能否撑起IP市场?

  继《甄嬛传》大获成功后,电视剧市场上无论是玄幻、武侠类型,还是历史、言情、宫斗,满屏“大女主”题材。特别是由网络小说改编成的IP剧,比如近两年播出的《楚乔传》《独孤皇后》《扶摇》《丽姬传》《醉玲珑》《思美人》等。

  这次满宫嫔妃让皇帝乱花渐入迷人眼的《如懿传》也同样是大女主题材。据了解,《如懿传》制片人、新丽传媒副总裁黄澜的作品大都是女性向,与爱情、婚姻、教育话题相关,比如《虎妈猫爸》《女医明妃传》《辣妈正传》《我的前半生》等。

  为何目前电视剧对男性题材挖掘越来越少,黄澜曾坦言,首先编剧群体女性居多,其次电视观众群体由女性主导,电视广告的目标人群同样是以女性观众为主。从创作和受众两端,都驱使资本和制片方更愿意为女性题材作品投入。不过,黄澜认为,随着视频观看、会员付费消费模式的普及,不完全靠广告驱动,男性消费会被提起来。

  不但影视剧方面,女性视角的作品居多,在网络文学市场的“她经济”也依然明显。

  据CNNIC最新的《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示,截至2018年6月,网络文学用户规模已达4亿。另据艾瑞咨询的数据显示,2017 年中国网络文学用户中,女性用户占比达45%。

  另据调研,女性付费的比例高达76.6%,二次元市场女性用户达到53.7%,漫画APP女性读者占到56.8%,女性从互联网创作到阅读都在消费领导。

  最近,阅文集团整合旗下女频资源,汇集起阅文旗下六大女性品牌——起点女生网、云起书院、潇湘书院、红袖添香、小说阅读网、言情小说吧的全部优秀作家和作品,推出“红袖读书”平台,打造女性互联网创作和阅读交互的平台。

  吴文辉在接受《商学院》杂志采访时表示,希望能够更好打通女频从线上内容创作互动,到线下衍生品开发的经济链条,加力女频IP的培育开发,让女频内容产业展现出更高、更广阔的经济与文化价值。

  如今热门网文的改编大部分是出自女频的作品,与男频相比,这一比例显然居高。在女频中,女性作家的市场表现很靓眼,拥有天下归元、丁墨、叶非夜、苏小暖、吱吱、吉祥夜、安知晓等作家。其中,丁墨是甜宠悬爱网文的开创者,《他来了请闭眼》《如果蜗牛有爱情》《美人为馅》等小说已经改编成影视剧。

  北大中文系教授邵燕君认为,这一现象并不是表示女频写得比男频好,只是现在影视转化能力,男频比女频弱,尤其是玄幻的场景比较难以实现。两年前,吴文辉曾表示,影视业和CG制作的差距需要十年才能弥补,大片制作的技术能力与影视工业不匹配,很多影视公司只能拍室内剧。著名网络文学作家丁墨认为,女频小说的现实题材多,受众面更大一些,而且女性小说基本上都会有很完整的感情线,这样的作品进行影视改编,观众会比较喜欢看。光彩影业IP运营总监朱倩懿也认为,女频网文更适合用现实主义的创作手法,在改编的时候,融入当下的社会价值观和当下的话题。

  同时,从电视剧观众端看,目前也是以女性观众为主。影视公司考虑到成本和制作周期,投资女频作品在市场上有其合理性。

  男性IP受游戏产业欢迎,而在影视剧领域,女性IP占优。为了能更好满足网文、影视剧背后女性消费群体的需求,重视女频内容的创作和推广开发成为阅文集团IP商业化做出的选择。

  对于IP未来的发展的规划吴文辉报以耐心,无论是对新丽传媒的收购,还是对红袖读书女频在线阅读细分领域的研究,他的目标是用5-10年的时间在IP运营的业务上有大的跨越。

2018-10-10