起了个大早，赶了个晚集。在2019年就申请IPO的旷视科技，依旧没有敲响港交所的钟声。而作为“后浪”的中芯国际、寒武纪等高科技企业，则成为了科创板耀眼的明星。

早在2020年的2月25日，港交所官网显示，旷视科技IPO初始申请在提交六个月后为失效状态。旷视回应《商学院》记者称，上市进程仍在正常推进中，正在更新材料。

不过9个月过去了，只差临门一脚的旷视还是没有登陆二级市场，旷视是否会放弃在港交所上市呢？对此，旷视科技方面回应《商学院》记者称，在港交所的上市没有停止。但对于具体的上市时间，旷视方面表示要看具体市场情况而定。

成立9年来，旷视科技先后融资超过12亿美元，在D轮融资后，旷视科技估值已达40亿美元。在业内，旷视科技与商汤科技、云从科技、依图科技并称为“CV（计算机视觉）四小龙”。

坎坷的上市路 

旷视科技公司由印奇、唐文斌和杨沐三位创始人创立。他们都毕业于清华大学大名鼎鼎的“姚班”——“清华学堂计算机科学实验班”，由世界著名计算机科学家姚期智院士于2005年创办。 

旷世科技初代产品Face++是可以提供一套人脸检测、人脸识别、面部分析的视觉技术服务。2019年1月，旷视科技发布了自主研发的深度学习架构Brain++,它是整个旷视科技的底层架构，为算法训练和模型改进提供算法支持。

2019年8月25日晚间，在多次传闻将登陆二级市场后，旷视科技正式在港交所提交招股说明书。 

虽然提交了IPO申请，但旷视科技的上市之路屡遭波折。去年10月8日，美国商务部将包括旷视科技在内的28家中国机构和公司列入美国出口管制“实体名单”。

 彼时，对于“实体名单”是否会影响其上市进程，旷视科技并没有给出记者明确回复。但同年11月，有消息表示旷视科技未通过港交所聆讯，但随后该公司以“报道不实”作出回应。

 互联网分析师丁道师向《商学院》记者分析，“实体名单”对中国多家主要的科技企业都造成了影响，但也没有完全说可以影响到其可以上市的程度。“关键还是内部一些别的问题，比如用户隐私和财务数据等。”他进一步说到。 

而自旷视科技递交招股申请书之后，此后再未有资料更新。状态从“处理中”变为“失效”。香颂资本董事沈萌向记者表示， 失效就意味着上市暂停，需要补充资料或重新提交申请。《商学院》记者查询港交所文件发现，目前旷视科技的申请依然被标记为失效状态，且没有做最新财务数据的更新。 互联网分析师葛甲则向《商学院》记者表示，旷视招股书失效，主要就是财务赤字过大，商业模式没有跑通。

根据财报显示，2016年至2018年收入分别为6780万元、3.132亿元、14.269亿元，复合增长率为358.8%。2019年上半年收入为9.49亿元，同比增加211.1%。

营收不断增长的背后，亏损也在加剧。在2016年、2017年和2018年，旷视科技对应的亏损分别为3.43亿元、7.58亿元和33.52亿元。

尤其在2019年上半年，其亏损额度达到了52亿元。

屡碰用户数据隐私红线

人工智能行业的发展，需要大量的用户数据作为支撑，但是数据安全始终是悬在人工智能企业头上的达摩克利斯之剑，一旦发生用户数据泄露，就会将企业推向风口浪尖。

从去年至今，旷视也屡因触碰用户隐私而备受外界质疑。2019年9月，网络上出现一段课堂行为分析图片—— 画面上的学生们正身处教室,而教室里的人工智能系统可以监测他们睡觉、举手、趴桌子和阅读次数。这一图片引发网友热议,称有侵犯学生的隐私和尊严之嫌,而这一系统正是旷视科技。彼时旷视科技紧急回应称，“网络上出现的一幅课堂行为分析图片，为技术场景化概念演示，人脸识别技术主要用于智能校门、教室门及宿舍的出入，方便学生安全出入校园。”与此同时，旷视科技在声明中承诺，在人工智能技术的各种场景中，旷视会坚持正当性、数据隐私保护等核心原则，接受社会的广泛建议和监督。但在今年2月份，旷视科技被传申请了1亿元“抗疫专用贷款”，用于开发戴口罩人脸识别相关技术，戴上口罩还能进行人脸识别，同样引发了用户对于人脸数据泄露的不安。

众所周知，一个好的技术、好的产品,需要受到法律、 人类伦理等社会规则的约束,因为技术和产品最终是为人类服务的。尤其涉及人脸数据，更是要慎之又慎。

丁道师推测，旷视之所以迟迟没有上市，就是因为数据安全问题可能会引发监管，进而导致资本市场的担忧。在他看来，人工智能企业对于用户的数据要用之有度，不能为了发掘数据的价值，而忽略了对隐私的保护。

旷视会何去何从？

根据招股书透露，旷视科技的收入主要来自个人物联网解决方案、城市物联网解决方案以及供应链解决方案。

其中，线下认证主要为用户金融服务、互联网打车等场景，进行人脸识别和身份核实；智能个人设备主要包括与智能手机、汽车及其他智能个人设备有关的计算机视觉应用。城市物联网主要包括用于公共安全、运输安全、交通管理、智慧社区及各种其他相关商业用途的计算机视觉解决方案。在这一领域，旷视科技的定位是提供软硬件服务的上游企业。

供应链管理这一业务本质上就是根据客户的需求，赋予机器人自动处理拣选、搬运、分类及装货的能力。

根据收入构成来看，旷视科技的营收主要来自城市物联网领域。2019年上半年，旷视科技来自个人物联网解决方案、城市物联网解决方案以及供应链解决方案的收入，分别为2.08亿元、6.94亿元、4696万元。

其中，城市物联网解决方案贡献的收入占比达到73%。而蚂蚁金服此前已经在声明中表示，其刷脸系统早已不再与旷视科技合作，而是由蚂蚁金服独立研发。由此，城市物联网对旷视的重要性不言而喻。

而在此领域，早已经是巨头林立。公开资料显示，目前在该领域的中国市场中已经是巨头林立，华为、百度、阿里巴巴等大公司，旷视要想抢占市场份额绝非易事。

因为拿下城市物联网市场，不仅取决于其自身的价值确定性，更取决于其为下游系统集成商制定全方位解决方案的落地能力，巨头显然更具备优势。