文｜王雅迪

ID | BMR2004
 

近日，上海沃兰特航空技术有限责任公司（以下简称“沃兰特”）在客运eVTOL企业中率先突破，实现了“有人驾驶转换飞行”，即在试飞员驾驶状态下，从旋翼垂直起降模式平滑切换到固定翼水平巡航模式，再反向切换回来的全过程。这项试飞过程证明了高等级eVTOL能让飞行员坐在里面安全完成复杂动作，被业内认为是通往“载人商用”的核心门槛。

伴随技术突破的同时，沃兰特也加快了融资步伐，顺利完成了C+轮融资。沃兰特航空联合创始人、总裁黄小飞在接受《商学院》专访时透露，本轮整体融资金额近40亿元，汇聚了多家知名机构，包括国寿科创、蔚来资本、基石资本以及上海闵行的地方国资闵金投等主体。

据悉，沃兰特融资以后的下一步便是适航取证的最后冲刺。黄小飞坦言，这是从量变到质变的过程，需要时间积累，目前正处于试飞验证与合格审定的核心关键阶段。

近日，在四川自贡兰田机场完成有人驾驶转换飞行的，是沃兰特研制的首款产品——VE25-100“天行”机型，此次飞行的完成，意味着沃兰特成为在Joby Aviation、Vertical Aerospace之后，全球第三家、国内首家掌握该关键技术的企业。

沃兰特成立于2021年6月，总部位于上海闵行区大零号湾，核心团队来自中国商飞、空客、GE、霍尼韦尔等全球顶尖航空企业，尽管成立时间不长，但截至目前，累计融资已达13轮。沃兰特官方资料显示，目前资金储备充足，可支撑首款产品的商业化落地。

近期完成的“有人驾驶转换飞行”之所以关键，是因为它证明了航空器在飞行员真实操纵场景下完成复杂动作的能力，这也被业内认为是从“能飞”迈向“载人商用”的关键验证步骤。

沃兰特历经5年发展，构建了成熟的资本生态体系，本轮整体融资金额约40亿元，资本阵容具备极强的行业代表性。投资方阵容多元且层级丰富，既包含国寿科创、蔚来汽车、基石资本、上海闵金投等机构，同时也引入阿布扎比的磊石这类实力雄厚的资本机构，以及老股东中国互联网投资基金、明势创投、君联资本等参与跟投，形成全方位的资本合围格局。全程依托纯市场化融资发展，未以产能布局换取融资，获得了多家老股东持续加码支持，充分印证资本市场对低空产业发展前景及沃兰特商业化闭环能力的认可。

黄小飞表示，沃兰特吸引资本的关注主要依托于两点：一是产品定位，聚焦低空经济里市场规模最大、应用场景最广的客运领域；二是产品研发，商用客运航空器，离不开高安全标准、科学的研发体系以及完整专业的团队。

FDC国际资本管理合伙人、中国政法大学商学院文旅产业校友会副会长柏铖向《商学院》表示，沃兰特本轮融资对赛道资本逻辑的深层影响主要体现在三个方面：第一，资本筛选标准彻底迭代，为全行业定下了“以产业确定性消解技术不确定性”的融资新规则；第二，形成头部虹吸效应与赛道估值分层，资本合围不是一家企业的红利，是整个低空赛道去泡沫、优存量、强链条的分水岭；第三，地方国资入局重构产业落地逻辑，未来头部eVTOL企业的融资，必然是“市场化收益 + 地方产业价值”双重考核，政企产融协同将成为标配融资模式。

“过去5年，沃兰特将总部与研发中心设在上海，依托长三角区域优势，同时在四川自贡布局生产线，并在全球多地设立销售分支机构，稳步推进产业落地。”黄小飞说。

2023年11月，自贡市人民政府与沃兰特签署合作协议，布局沃兰特eVTOL智能制造基地项目，落地自贡航空产业园，总投资规模20亿元。2025年5月23日，“自贡造”VE25-100首架机AC101在该基地下线。

黄小飞指出，目前产业资源呈现出向上海、自贡两地集聚的趋势，研发、设计及人才资源主要集中在上海研发总部，而生产制造环节则部分布局于上海，部分落地自贡。例如，现阶段电池、电机及各类辅材等配套产能，正陆续在西部洽谈落地合作。这样的布局遵循市场规律，既能降低运输与整体交付成本，当地配套基础也较为完善。

当前自贡正处在产业转型的关键阶段，作为四川省低空经济核心承载地、省级战略性新兴产业集聚区，自贡建成全国规模最大的大型无人机产业基地。在自贡航空产业园区内，凤鸣通用机场与兰田机场的“双机场、双跑道”布局成为低空经济发展的“双引擎”，产业园形成了省级无人机战略性新兴产业集群，是四川省低空经济重点产业链主要承载地。

作为四川首个重点引进的高等级商用航空器主机厂，黄小飞透露，目前沃兰特已在自贡完成2架航空器的下线，其中一架为复装机型，另一架是完整在当地总装下线。今年还将有更多批次航空器陆续下线，现阶段生产以人工为主、半自动化为辅。按照现有条件，预计明年产能可达到年产50架，若优化排班、实行多班生产，产能有望提升至年产百架左右的规模。

同时，黄小飞指出，要实现年产300架的目标，则需要扩建厂房、增设半自动化设备，整体投入也会相应增加。选择在当地布局生产，相比东南沿海地区，最大优势是试飞空域条件优越，航空器完工后即可开展试飞，流程更为顺畅。同时，川渝地区拥有丰富的应用场景，生产基地紧邻应用市场，能更好打通从产品产出到投入运营的全流程。

据黄小飞透露，沃兰特当前合作客户的阵容丰富，已有1900余架意向订单，包含中国通航、中国飞龙、海航旗下金鹿公务等，业务覆盖旅游观光、城市通勤、城际出行、公共服务等各类典型应用场景。

例如在文旅领域，沃兰特已和祥源文旅展开深度合作，也与中旅、中青旅等企业进行初步接触，探讨落地场景。在运营成本方面，常规状态下，标准机型飞行5分钟、行程20公里，单座成本为60元。按此测算，行程100公里对应的单座成本约300元，高端定制机型的成本相对更高。

柏铖指出，这个阶梯定价精准锚定大众消费与中高端体验双重市场，但必须客观明确的是单一票价绝对无法形成商业闭环。想要形成真正闭环，需要三层商业模式叠加：一是B端打包，和旅行社、文旅集团绑定，把飞行纳入旅游套餐、企业团建、康养度假产品；二是网络化运营，多点位航线联动，摊薄单机固定运维成本；三是衍生业态增收，飞行配套航拍、低空文创、航空研学、低空营地、高端度假服务，靠多元业态对冲单一票务盈利薄弱的短板。

据悉，VE25-100产品单价在2500万元左右，黄小飞透露，沃兰特主要负责制定整机售价，并搭建配套售后服务体系。面向普通消费者的终端运营价格，由合作运营方制定，以保障其合理利润空间。沃兰特的核心发展方向是持续优化产品性能、提升产品价值，不走单纯拼价格的同质化竞争路线，随着国产化推进、产能量产以及逐步突破前期经验壁垒，后续成本还有较大下降空间。

提及如何保障不同场景中产品的安全性，黄小飞指出，沃兰特在设计阶段就充分考量了不同场景对安全等级、性能等方面的要求，只需进行相应定制化开发，并持续迭代优化，就能适配各类使用需求。本机型可在3000米以下空域飞行，飞行高度、速度均有可调范围，客户可结合自身应用场景，选择最经济的飞行参数。不同飞行高度不仅会带来体验差异，也会影响能耗与运营成本，沃兰特在设计时充分兼顾了通用性与兼容性。

此外，黄小飞介绍道，动力能源架构的优化提升了航空器本身的安全水平，将发动机更换为电机，设备结构得到简化，结构越简单，安全系数越高。产品配备10余套电机，即便有1—2套电机失效，整机依旧可以正常安全运行。其次，结构大幅简化后，设备运行出现故障的概率显著降低。与此同时，还实现了成本下降。

值得一提的是，沃兰特的意向订单中有三分之一来自海外，沃兰特保持立足中国、放眼全球的市场策略，已取得一定成效。未来，其将采取“三级跳”的全球市场布局策略，先深耕国内，再优先突破东南亚和中东市场，最后视情况拓展欧美市场。

2025年7月，沃兰特便与泰国Pan Pacific公司及中航国际工程签署三方协议。Pan Pacific向沃兰特采购500架VE25-100，订单总额达17.5亿美元，创下目前中国高等级客运eVTOL单笔国际订单纪录。这批航空器将用于泰国、马尔代夫等地区的短途岛际运输与应急救援场景，中航国际工程负责提供低空基础设施服务，形成“飞行器+基建”打包出海的合作模式。

黄小飞表示，融资完成后，沃兰特同步推进海外取证与市场拓展相关规划。现阶段正和海外客户推进意向订单转确认订单的相关工作，同时为飞机出口开展各项筹备工作，同步落实海外市场适航取证、调研当地应用场景、评估飞行器适配性等相关事宜。当前整体市场需求远超现有产能，仅在手意向订单，就足够支撑持续生产至2030年以后。

他同时强调，可以明确的是，沃兰特不会采取单纯低价竞争的策略。如今中国制造不仅具备可靠稳定的品质，还能持续为客户和终端用户创造价值，因此无须挤压整条供应链、打价格战。相较单纯压低采购单价，沃兰特更关注客户整体出行综合成本、乘坐舒适度与飞行安全，追求三者整体表现达到优质水平，而非只单一压缩产品成本。

据悉，中东市场会作为重点布局区域，沃兰特将联动投资方与本地客户，锁定落地场景、完成产品适配开发，对接当地监管部门推进运营筹备，以开放合作模式打造可复制的海外商业化体系。不过现阶段暂未规划海外建厂，而是依托国内成熟供应链保障海外产品供应。

柏铖表示，欧美头部企业先发优势仍体现在本土适航体系、城市空域规划、本土运营资源上，短期内很难被快速超越；但沃兰特超1900架订单、1/3海外订单集中释放，证明中国整机厂商凭借成熟的新能源上下游供应链、规模化制造成本优势，成功切入东南亚、中东、欧洲新兴市场，打破了欧美企业对高端载人eVTOL商业化订单的垄断，全球从欧美单边主导，进入中欧美三方梯队竞争阶段。

同时，他指出，全球竞争赛道发生转移：从原型机试飞比拼，转向订单履约、批量交付、全球售后运维、跨区域适航互认的全链条竞争。沃兰特依托大额融资完成产能建设、海外本地化服务布局，倒逼海外竞品加速绑定本土供应链、下沉新兴市场，全球市场分层清晰：欧美深耕本土城市通勤高端市场，中国企业优先落地文旅、岛际交通、短途支线出行等新兴场景，形成错位竞争。大额海外订单也会反向推动国内适航标准国际化，推动中欧、中美民航体系双向认证。

在黄小飞看来，从宏观层面来看，国内低空经济企业在全球竞争中具备供应链、市场、政策与基建规划三大核心优势，这也是我国发展新能源汽车产业已经验证过的成熟优势。

据悉，eVTOL商业化需获得民航局“适航三证”，包括型号合格证、生产许可证及单机适航证。沃兰特VE25-100型号合格证（TC）申请于2023年9月获得受理，尚未完成取证。目前，沃兰特距离颁证仅一步之遥。

黄小飞表示，当前已无原理性障碍，主要挑战在于工程细节优化、安全性验证及时间投入，也希望靠海外订单推动海外同步适航审定。

适航取证是eVTOL行业最困难的环节，在适航审定中，如果飞机因故障无法继续执行预定任务，无法在受控状态下安全着陆，就可能被归入灾难级。按照适航标准，这类故障概率需要控制在10-8量级，即每一亿飞行小时发生概率不超过一次。这也将成为沃兰特迈向商业化最关键、最具挑战的一环。