智库观察
1月份采购经理指数重返扩张区间反映出企业生产经营景气状况与2022年12月份相比发生明显积极变化。但也要看到，1月份反映市场需求不足的制造业和服务业企业仍然较多，市场需求不足仍是当前企业生产经营面临的首要问题，我国经济恢复发展基础需进一步巩固。
关键数据
1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，分别高于2022年12月3.1个百分点、12.8个百分点和10.3个百分点。
2023年1月31日，国家统计局发布的数据显示，1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，分别高于2022年12月3.1个百分点、12.8个百分点和10.3个百分点。
PMI全称“采购经理人指数”，别称“景气指数”，是可以用于衡量经济运行情况的先行指标。以50为荣枯线，50以上说明扩张，50以下说明萎缩。
1月份，综合PMI产出指数为52.9%，比上月上升10.3个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平有所回升。
图源：国家统计局
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读时表示，1月份采购经理指数重返扩张区间，反映出企业生产经营景气状况与2022年12月份相比发生明显积极变化。但同时也要看到，1月份反映市场需求不足的制造业和服务业企业仍然较多，市场需求不足仍是当前企业生产经营面临的首要问题，我国经济恢复发展基础需进一步巩固。
中国制造业采购经理指数运行情况
数据显示，1月份，随着新冠疫情（以下简称“疫情”）防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。
图片来源：国家统计局官网
从企业规模看，大型企业PMI为52.3%，比上月上升4.0个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5个百分点，均低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数高于临界点，生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
新订单指数为50.9%，比上月上升7.0个百分点，表明制造业市场需求有所回升。生产指数为49.8%，比上月上升5.2个百分点，表明制造业生产景气水平较快回暖。原材料库存指数为49.6%，比上月上升2.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅明显收窄。从业人员指数为47.7%，比上月上升2.9个百分点，表明制造业企业用工景气度有所上升。供应商配送时间指数为47.6%，比上月上升7.5个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间延长情况有所改善。
图片来源：国家统计局
从制造业PMI分项来看，可以总结出以下四个特征：首先，1月整体需求情况要好于生产情况。从PMI分项数据来看，1月生产分项读数为49.8%，仍然低于50%的荣枯线。在疫情防控措施优化的背景下，生产分项并未回到50%以上，这主要还是由于全国多地病毒感染人数激增导致开工率不足以及受到春节因素的影响。同样，作为供给端的从业人员和供货商配送时间两个分项1月读数分别为47.7%和47.6%，均未达到50%以上，也是由于受到了疫情和春节因素的影响。从需求端来看，1月新订单读数为50.9%，较去年12月环比上升了7个百分点，改善幅度高于供给端的指标分项，表明疫情放开之后需求改善的迹象更为明显。
其次，国内需求要好于海外需求。1月新订单读数为50.9%，环比上升7个百分点。新出口订单读数为46.1%，环比上升了1.9个百分点。新订单改善幅度高于新出口订单，表明1月需求端的修复更多是由国内需求所拉动。
再次，1月经济仍存在供大于求的现象，观察后续经济复苏的节奏应着重考虑供需之间的动态平衡。1月在手订单读数为44.5%，环比上升了1.4个百分点。产成品库存读数为47.2%，环比上升了0.6个百分点。库存大于现有订单，表明仍然存在供大于求的现象，但考虑到需求端改善较快，后续两者之间的动态平衡可能会被逆转。
最后，企业预期与信心持续改善。1月生产经营活动预期读数为55.6%，较12月环比上升了3.7个百分点。自2022年12月起，企业生产经营活动预期已连续2个月处于扩张区间，随着经济活动进一步改善，预期与信心有望持续回升。
英大证券研究所所长郑后成对《证券日报》记者表示，1月份制造业PMI超预期重返荣枯线之上，主要基于三方面原因：一是1月份疫情修复情况明显好于上月；二是1月份金融机构新增人民币贷款均较高，市场流动性较为充足；三是各地有力执行积极的财政政策和稳健的货币政策，对制造业PMI形成支撑。
中国非制造业采购经理指数运行情况
1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，高于临界点，非制造业景气水平触底回升。
图片来源：国家统计局
分行业看，建筑业商务活动指数为56.4%，比上月上升2.0个百分点。服务业商务活动指数为54.0%，比上月上升14.6个百分点。
图片来源：国家统计局
从行业情况看，铁路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；房地产等行业商务活动指数仍低于临界点。
新订单指数为52.5%，比上月上升13.4个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求有所回暖。分行业看，建筑业新订单指数为57.4%，比上月上升8.6个百分点；服务业新订单指数为51.6%，比上月上升14.2个百分点。
投入品价格指数为51.5%，比上月上升2.3个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升。分行业看，建筑业投入品价格指数为55.3%，比上月上升4.1个百分点；服务业投入品价格指数为50.9%，比上月上升2.0个百分点。
销售价格指数为48.3%，比上月上升0.8个百分点，低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为52.8%，比上月上升2.8个百分点；服务业销售价格指数为47.5%，比上月上升0.5个百分点。
从业人员指数为46.7%，比上月上升3.8个百分点，表明非制造业企业用工景气度回升。分行业看，建筑业从业人员指数为53.1%，比上月上升7.4个百分点；服务业从业人员指数为45.5%，比上月上升3.1个百分点。
业务活动预期指数为64.9%，比上月上升11.2个百分点，高于临界点，表明非制造业企业对近期市场恢复发展预期向好。分行业看，建筑业业务活动预期指数为68.2%，比上月上升6.7个百分点；服务业业务活动预期指数为64.3%，比上月上升12.0个百分点。
图片来源：国家统计局
高级统计师解读2023年1月中国采购经理指数
2023年1月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。
1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。
一．制造业采购经理指数升至临界点以上
1月份，随着疫情防控转入新阶段，生产生活秩序逐步恢复，制造业PMI升至50.1%，重返扩张区间，调查的21个行业中有18个高于上月，制造业景气水平较快回升。
（一）供需两端同步改善。生产指数和新订单指数分别为49.8%和50.9%，高于上月5.2和7.0个百分点，制造业产需景气水平明显回暖，但受春节假日因素影响，生产改善力度小于市场需求。从行业情况看，农副食品加工、医药、通用设备、铁路船舶航空航天设备等9个行业的生产指数和新订单指数均位于扩张区间，其中医药制造业产需增长明显，两个指数均升至65.0%以上高位景气区间。
（二）各规模企业PMI均有回升。大、中、小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于上月4.0、2.2和2.5个百分点，各规模企业景气水平均有所回升。调查结果显示，大、中、小型企业中反映劳动力供应不足的比重均低于11.0%，较上月明显下降，员工短缺制约生产的情况有所缓解。
（三）重点行业PMI不同程度上升。高技术制造业、装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为52.5%、50.7%、50.9%和48.6%，高于上月5.1、4.7、4.0和1.2个百分点，景气水平不同程度改善。从市场需求看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业新订单指数分别为55.6%、52.3%和52.4%，高于上月11.2、10.3和8.5个百分点，均升至扩张区间，行业市场需求有所回暖。
（四）企业信心明显增强。生产经营活动预期指数为55.6%，高于上月3.7个百分点，升至较高景气区间，企业对近期市场恢复发展预期向好。从行业看，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至60.0%以上高位景气区间，企业对行业发展信心增强。
二.非制造业商务活动指数大幅回升
1月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升12.8个百分点，重返扩张区间，非制造业景气水平触底回升。
（一）服务业景气水平由降转升。1月份，服务业商务活动指数为54.0%，结束连续6个月回落走势，升至扩张区间，本月春节假日消费市场回暖，服务业景气水平大幅回升。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，其中铁路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；同时前期受疫情影响较大的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数均高于上月24.0个百分点以上，重返扩张区间，表明居民消费意愿明显增强，市场活跃度回升。从需求看，新订单指数为51.6%，高于上月14.2个百分点，升至扩张区间，服务业恢复发展动能有所增强。从预期看，业务活动预期指数为64.3%，高于上月12.0个百分点，升至近期高点，企业预期向好。
（二）建筑业景气上升。建筑业商务活动指数为56.4%，高于上月2.0个百分点，建筑业总体保持较快扩张。从预期看，业务活动预期指数为68.2%，高于上月6.7个百分点，连续两个月位于高位景气区间，表明随着推进重大项目开工建设各项政策措施落地生效，建筑业企业对市场发展保持乐观。
专家继续坚定看多中国经济
民生银行首席经济学家温彬表示，春节之后首个工作日召开的国常会要求上下共同努力，持续抓实当前经济社会发展工作，巩固和拓展经济运行回升势头。特别要针对需求不足的突出矛盾，乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力，坚定不移扩大对外开放、促进外贸外资保稳提质。
展望全年，温彬预计，经济复苏仍有可能出现反复，但不断向好的趋势将有望延续。“随着疫情冲击继续消退、政策效应持续释放、市场信心逐渐提升，复苏基础将不断夯实，预计全年经济增速有望达到5.5%左右，大幅高于上年的3.0%。”
国金证券首席经济学家赵伟表示，节后开复工加快具备诸多有利条件，继续坚定看多中国经济。宏观主线转向内需增长为主，驱动包括：新时代“朱格拉周期”带来的制造业投资强劲，稳增长“加力”带来的基建投资韧性，疫后修复及地产链的拖累减弱等。
“当前，应加大宏观财政货币政策调控力度，并与中央经济工作会议所明确的产业、科技、社会三大政策部署协调配合，形成推动经济实现强有力内生性复苏的合力。” 增量研究院院长张奥平认为，今年经济工作将以“改善预期、提振信心”为基础和关键，当下我们有理由以理性乐观的心态，走在经济周期曲线之前。
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