国际国际能源供应冲击犹存，企业怎应对？俄乌冲突已持续近两个月。这场冲突不仅是俄乌间的军事冲突，而且是俄罗斯与美国及其盟友之间的经济
金融
央行全面降准！释放长期资金约5300亿元支持实体经济和中小微企业，利好股市
在国常会释放降准信号后，全面降准很快落地。
4月15日晚间，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。上一次降准还是在2021年12月15日，那时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。
央行有关负责人称，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度；二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响的行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
对于此次降准，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析说：“央行通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力。一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。”
中国民生银行首席研究员温彬指出，降准将提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，并与结构性货币政策工具相结合，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度；同时，降准还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。
专家称，此次降准也利好股市。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“此次降准对股市将是及时雨。因为股市现在也处于底部震荡阶段，市场缺乏信心。通过降准，可以释放出积极信号，表示政策对于资本市场的支持、对于经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。”
在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
国际
国际能源供应冲击犹存，企业怎应对？
俄乌冲突已持续近两个月。这场冲突不仅是俄乌间的军事冲突，而且是俄罗斯与美国及其盟友之间的经济战。在战事和经济制裁等连锁反应下，世界股市、汇市、原油、粮食和有色金属期货市场等随之反复震荡。
从国际原油和天然气价格上涨的驱动逻辑看，主要是供应冲击导致的。一方面，新冠肺炎疫情导致国际原油和天然气产量在2020~2021年受到影响；另一方面，2022年俄乌冲突导致俄罗斯原油和天然气出口受到制约，尤其是欧美西方国家对俄罗斯的制裁不断加码。
受此影响，俄罗斯石油供应损失可能超过700万桶/日，这将远超OPEC有能力替代的水平。根据俄罗斯能源部旗下CDU-TEK的数据，从4月1日到6日，俄罗斯平均原油日产量为143.6万吨，相当于每天1052万桶，比3月日均1110万桶的水平减少4.5％。若持续至月底，那么4月原油产量将比3月减少50万桶/日。
俄罗斯和乌克兰作为全球能源、工业原材料和农产品的重要供给国和连接欧亚大陆的重要运输通道，是全球主要产业的重要参与者，有着“牵一发而动全身”的影响。俄乌冲突及由此引发的经济制裁，给本就不稳定的全球产业链供应链带来更大风暴。
短期看，俄乌冲突对全球产业链供应链的冲击突出表现为原材料断供、零部件短缺、物流堵塞等，一是全球“芯”荒问题可能恶化；二是加剧汽车零部件供应短缺；三是影响镍、钛、铝等重要金属稳定供给；四是造成海陆空物流堵塞和运输成本上涨。从中长期看，全球产业链供应链调整和重构将因俄乌冲突而加快。
受此影响，全球产业链供应链布局从过去基于比较成本优势原则转向兼顾成本、效益和安全，成本效益最大化不再是全球产业分工格局最重要的决定因素，风险和安全作为新变量进入生产函数，成为影响跨国企业布局加工制造基地的重要考量，很多企业甚至愿意牺牲部分效益以保证安全。
跨国企业应更加重视产业链供应链稳定安全，特别是减少对外采购依赖和实施供应链多元化战略。全球产业分工体系面临重组，满足安全要求的短链化、分散化、本土化、区域化、阵营化等成为全球产业链供应链调整的方向，俄乌冲突可能进一步加剧这种趋势。
房地产
全国百城银行自主下调房贷利率，什么信号？
4月14日，在中国人民银行召开的2022年第一季度金融统计数据新闻发布会上，有媒体提问：一季度房地产信贷增长情况如何？主要受哪些因素影响？近期多地房贷利率出现下调，个别地方首付比例也有所调整，请问具体情况如何？
对此，中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，房地产贷款主要由个人住房贷款和房地产开发贷款两项构成。个人住房贷款与房地产交易直接相关。受疫情近期多发、部分居民收入下降、房地产建筑营销活动受阻等因素影响，商品住宅销售额出现了下滑，个人住房贷款发放额也有小幅回落。
“从房地产开发贷款看，恒大风险显性化后，金融机构出现了短期的应激反应，人民银行积极指导商业银行更多关注建设项目本身的偿还能力，保持开发贷款平稳投放，满足房地产建设项目的合理融资需求。”邹澜称，与去年四季度相比，今年一季度全国房地产开发贷款月均多增约1500亿元，与同期的新房在建规模相比，开发贷款余额也处在较高水平。
近期，房贷利率下调主要是发生在银行层面。3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。
此外，部分省级市场利率定价自律机制也配合地方政府的调控要求，根据城市实际情况，在全国政策范围内，下调了本城市首付比例下限和利率下限，这是城市政府、银行根据市场形势和自身经营策略，做出的差别化、市场化调整，适应了房地产市场区域差异的特征。
邹澜表示，下一步，人民银行将继续坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，围绕稳地价、稳房价、稳预期目标，因城施策配合地方政府履行好属地责任，更好满足购房者合理住房需求。
我国房地产市场区域特征明显，个人住房贷款利率和首付比例的确定遵循因城施策原则，采用了全国、城市、银行三层的定价机制。银行结合自身经营情况、客户风险状况和信贷条件等，明确利率的定价规则，在各城市利率政策下限基础上，合理确定每笔贷款的具体加点数值，这是完全市场化的经营决策。
工业
工信部支持符合条件的工业互联网企业上市，助推数字经济发展
4月13日消息，工信部近日印发《工业互联网专项工作组2022年工作计划》（以下简称《计划》）。在拓宽资金来源方面，《计划》提出，支持符合条件的工业互联网企业首次公开发行证券并上市，在全国股转系统基础层和创新层挂牌，以及通过增发、配股、可转债等方式再融资。
根据《计划》，上述举措的年度目标成果包括：科学合理保持新股发行常态化。继续支持符合条件的工业互联网企业通过资本市场融资。适时研究推进全面注册制改革，进一步提高发行制度包容性，为符合条件的工业互联网企业通过资本市场融资创造良好条件。持续深化新三板改革，建设北京证券交易所，不断提高工业互联网企业直接融资的服务能力。
“工业互联网企业具有技术含量高、前期投入大、成长性高等高科技企业的典型特征，我国工业互联网平台尚处于关键的落地窗口期，单纯依靠银行等间接融资难以满足企业发展的金融需求。”无锡数字经济研究院执行院长吴琦表示，上市对于工业互联网企业这种“硬科技”企业来说，有利于拓宽企业的融资渠道，缓解企业融资面临的实际问题；对于资本市场来说，投资者将迎来更多优质投资标的，促进科技与资本市场的良性发展互动。
根据公开数据统计，截至4月13日，A股市场共有151家上市公司涉及工业互联网概念。其中，沪深主板82家，创业板57家，科创板11家，北交所1家。《计划》明确，建立一体化目录，组织动员试点城市、相关司局、龙头企业、金融投资机构等单位积极参与工业互联网领域产业科技创新攻关，推进企业上市培育。
近年来，我国数字经济向纵深发展，数字技术应用已由消费领域向生产领域拓展，特别是工业互联网等新的产业业态正在形成，已成为数字经济快速发展的新风口，具有较强的成长性。因此，当前支持符合条件的工业互联网企业加快上市步伐，提升企业融资便利性，有助于推动工业互联网加快发展。
游戏
国产游戏版号时隔8个月重启核发，行业进入合规发展新阶段
自2021年7月22日后，游戏版号审批一直处于暂停状态。直到2022年4月11日，又有45款游戏获得了版号。
根据国家新闻出版署官方网站数据，2021年全年共有755款游戏过审，2020年为1405款，2019年为1595款，平均下来，单月发放数量都在100款以上。瑞银报告指出，此次核发版号45个，远少于前几年，可能预示着未来新版号供应将减少，游戏开发商可能需要重新调整游戏开发策略，进一步偏重质量而非数量。
版号核发停滞对游戏公司的影响不言而喻。一名游戏行业相关从业者表示，很多中小企业的投放、宣发、研发的能力有限，对版号依赖很强。在版号暂停核发的这段时间里，不少企业是通过寻求投资或者贷款维持运行。此次版号重开后，他们的生存状况会得到改善，有利于未来融资和企业发展。
厦门西岐网络董事长洪志芳得知公司申请的游戏此次未能获得版号后，表示希望版号核发放开后，能和以前一样每月两批。据悉，西岐网络此前申请了10多个游戏版号，通过率100%，目前有4款游戏在申请中，还有一款在提交申请。和洪志芳有同样想法的厦门游戏企业老板还有很多，他们接受采访时均担忧此次版号发放的持续性。
游戏行业从业者表示，有关部门针对游戏上线审查会更加细致，版号放开意味着当下的监管和审查初见成效，利好行业发展，提振企业信心。“游戏公司在开发游戏时会更加谨慎，也会朝着精品化发展，即便是超休闲类别的游戏整体质量也会提升”。
目前游戏行业进入一个更加合规发展的新阶段。过去几年实行版号政策以来，去年有关部门针对游戏行业出台了一系列规定，游戏行业由之前相对无序、蛮荒的发展态势，变得合规、有序和健康发展，这也是行业最大的变化。
股市
一季度港股IPO募资骤降九成，投资者观望情绪浓
2022年一季度，港股IPO市场活跃度大不如前。受疫情冲击、俄乌冲突、美联储缩表预期等影响，港股市场今年以来持续震荡下行，部分互联网企业、科技企业、医药企业的股价大幅下挫，投资者观望情绪浓厚，风险偏好明显下降。
与此同时，新股频现破发，一季度破发率高达六成，去年上市的部分次新股如今也已跌破发行价。打新吸引力不再，也使得IPO融资频率骤降，一季度港股募资额相比去年同期减少近九成。
Wind数据显示，港交所一季度IPO数量跌出全球五强，仅有16家企业成功上市，较去年同期的32家减半；IPO募资规模也出现“断崖式”下跌，一季度只有146.43亿港元，相比去年同期的1366.07亿港元锐减89.28%。
谈及今年以来港股IPO市场的表现，中信里昂证券董事总经理、全球股票资本市场及承销部主管李航称，实际上从去年年底以来，已留意到IPO发行或承受一定压力，机构投资者参与IPO路演的积极性不高。
这与香港股票市场的持续低迷不无关系。Wind数据显示，恒生指数今年以来下跌8.03%，恒生科技指数跌逾20%。其中，技术行业累计大跌32.63%，媒体娱乐、汽车、商业、医疗、制药、零售等行业均跌去20%以上。
市场表现不振，IPO打新也失去了赚钱效应。截至4月13日，去年以来港股市场共有49家企业于上市首日即告破发，占比超过40%，而累计跌破发行价的企业则达到了89家。“医疗保健设备与服务”、“制药、生物科技和生命科学”两大行业成为新股破发重灾区，占比三成。
国泰君安国际股票资本市场部相关人士表示，目前香港资本市场的环境给发行人的估值带来了影响，发行人需要以比较低的估值来进行发行，有些企业不得不观望市场的变化来调整项目时间表。
在疫情和市场变化的过程当中，预计有部分企业的态度会转向以观望为主，有部分企业会考虑配股或者发债。同时，市场上也多了收购兼并的机会，有些企业也会考虑通过收购兼并来支持它们的发展。对中资企业来说，发行人选择上市地主要考虑的因素有上市条件、监管政策、持续性监管等。
来源：经济日报、证券日报、中国青年网、新华网、中国商报、央视网、中国人民银行网站 、中国基金报、证券时报
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