8月31日，中国恒大（3333. HK）发布2020年度中期业绩，上半年实现销售额3488亿，销售回款3120亿，营业收入2666亿，核心净利润193亿，现金余额2046亿，各项核心指标均位居行业前列。

在疫情冲击之下，恒大依然交出一份高质量的半年业绩，充分印证了新战略的前瞻性和正确性。

今年3月，恒大宣布实施“高增长、控规模、降负债”的新战略，运用一系列“加减法”，通过销售高速增长、严控土地规模、有息负债大幅下降，进行发展模式的转变。

半年销售3488亿

疫情对房地产市场的影响，直接体现在销售业绩上。克而瑞研究中心数据显示，上半年百强房企全口径销售额同比下降2.7%，增速远不及往年。中指研究院数据显示，今年上半年28家房企的目标完成率均值为41.1%，较去年下降6.5个百分点。

面对疫情的冲击，有少数企业实现突围。

半年报显示，恒大上半年共实现合约销售额3488.4亿元，同比增长23.8%；合约销售面积3863.2万平方米，同比增长47.5%；累计销售回款3120亿元，同比增长66.5%；销售回款率89.4%，比去年同期的66.5%上升近23个百分点。

业绩高增长，得益于年初推出的销售策略。

今年3月底，恒大提出全面实施“高增长、控规模、降负债”发展战略。如何攻？用许家印的话说，就是要“高增长”，即销售高速增长。

在“高增长”方面，今年2月恒大率先实施“网上销售”的颠覆性营销革命，打造线上与线下相结合的闭环模式,推动销售大幅增长。上半年，恒大实现销售3488亿，同比增长24%，销售回款3120亿，同比大增67%，回款率89.4%，各项数据均创历史新高。

半年报显示，恒大上半年的合约销售金额及累计销售回款数据，均刷新历史同期最高纪录；按照全年6500亿元的销售目标计算，目标完成度约为54%。根据第三方机构8月31日晚出具的数据，恒大1-8月全口径销售金额为4501.4亿元，目标完成度约为69%。

下半年，恒大可售货量约9000万平方米，按照上半年约9000元/平米的均价计算，恒大下半年可售货值超过8100亿。如果按照上半年56%的去化率计算，则下半年可实现销售4536亿，全年销售额有望超8000亿。

多举措降负债

降负债对于房企来说是不变的话题。

恒大在今年3月份底宣布，自今年起全面实施“高增长、控规模、降负债”发展战略，其中的“降负债”策略格外引人注意。

恒大在降负债的路上，主要分三步走。首先，要扩大销售规模、加快销售回款，在力争达到8000亿元销售目标的同时，争取在下半年完成3800亿元的销售回款，有效减少银行贷款；其次，严格控制土地规模，实现土储负增长，力争平均每年减少3000万平方米左右；最后，将优质资产逐步分拆上市，在“控规模”方面，恒大上半年严控拿地，土地储备下降至2.4亿平方米，仍可满足未来3-4年发展需要。

在“降负债”方面，得益于销售回款与土地储备的“一增一减”，与3月底启动新战略的时候相比，仅一个季度恒大有息负债便大幅下降400亿。

为此，恒大下半年会进一步加大销售和回款力度，将推出约8100亿可售货量，力争回款3800亿；继续实施土储负增长，力争平均每年减少3000万平方米；逐步分拆优质资产陆续上市，进一步增加净资产，比如恒大物业此前引入235亿港元战略投资，预计将降低净负债率19个百分点。

作为下半年的业务亮点之一，恒大物业的分拆计划在此次业绩会上备受关注。上述战略投资，包括中信、光大控股等大型央企，云峰基金、红杉资本等投资基金，以及腾讯、周大福等知名企业。估值达到750亿，反映了各方对恒大物业发展前景的看好。

恒大总裁夏海钧介绍，下半年，恒大将坚定不移实施“高增长、控规模、降负债”战略，以最大决心、最大力度降负债：一要继续加大销售及销售回款，下半年力争回款3800亿；二要严控土地储备规模，实现土储负增长；三要逐步分拆优质资产上市，旗下恒大物业已成功引入中信、农银、光大控股、红杉资本、云锋基金、腾讯、周大福等顶级战略投资者入股235亿港元，将进一步增加净资产，推动负债率进一步下降。