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离开蚂蚁金服 股价跌跌不休,趣店该如何继续向资本讲故事?
文/王倩浏览次数:10000
  与蚂蚁金服解除合约之后,趣店的日子不是那么好过。

  历经连续八个交易日下跌,累计跌幅高达22%后,趣店的股价短暂上涨,随即又再次下跌。截止美国时间9月13日收盘,趣店股价为每股5.15美元,较前一交易日下跌2.09%。总市值16.78亿美元,市盈率只有3.98.这与趣店上市后高达35美元每股,市值过百亿美元的巅峰时期相交甚远。

  自从蚂蚁金服不再与趣店续签合作协议一事被曝光之后,趣店的股价便开始走上跌跌不休的路程。趣店并未回应《商学院》对趣店股价持续下跌一事的采访,对于记者所问到的与蚂蚁金服解约之后,趣店又将如何维持自身流量一事也并未回应,但是趣店离开蚂蚁金服之后所呈现出的负面效应在逐渐放大。

  趣店在第二季度财报中将“不再与蚂蚁金服续签”一事描述为正常的商业行为,同时蚂蚁金服也称是正常的商业安排。根据趣店CFO杨家康在第二季度财报分析师电话会议上提供的数据,趣店30%的新借款人是通过与(支付宝的)合作协议下的某项具体合同来注册的。这就意味着,停止签约后,趣店要自己填补这30%的客源短缺。

  虽然趣店一直强调与蚂蚁金服的合作变化不会对其产生影响,但是资本市场却给出了截然不同的反应。股价的持续下跌,也就意味着,资本市场似乎并不看好。因为这考验着趣店的独立获客的能力。

  据了解,2015年11月蚂蚁金服正式为趣店提供服务。其实,同年9月时,蚂蚁金服便入股趣店。作为战略伙伴,蚂蚁金服为趣店提供获客流量入口和芝麻信用的使用服务。趣店背靠大树好乘凉。业内人士透露,目前互金平台的获客成本普遍在100元以上,而因为与蚂蚁金服的合作,趣店的获客成本在30-40元左右。这也就意味着,失去了蚂蚁金服提供的巨大流量,趣店能否依旧低价获客成为挑战。

  趣店的财务报表显示,2015年11月支付宝开放“趣分期”入口后,2016年趣店营收增长到14.42亿,盈利达5.7亿。而在蚂蚁金服投资前的2014年,趣店营收为2400万,净亏损4000万。2015年,趣店营收2.35亿净亏2.4亿。

  蚂蚁金服对趣店产生了巨大影响,而如今这种影响还在持续。曾经被趣店引以为傲的优势——“蚂蚁金服提供的免费流量优势是其显著优势之一”,被着重地写入趣店的招股书,一年之后,这一优势便不复存在。

  事实上,早在去年现金贷整顿业务通知下发之后,蚂蚁金服便收紧了导流,要求趣店的年化利率不得超过24%。《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》下发,要求对网络小额贷款进行清理整顿工作。趣店股价应声下跌10%。

  在2018年第一季度财报公布后,趣店净利润、放款笔数、交易额、用户,全部已经呈现下滑趋势,其借款人由2017年第四季度的690万下滑至410万元,下滑40%;M1+逾期率由2017年第四季度的0.9%,上升到1.7%,上升约89%。于是趣店股价再次下跌。

  在趣店的2018第二季度财报公布后,趣店股价则呈现跌跌不休的状态。资本市场上的任何风吹草动,都会直接体现在股价上。财报显示,截止第二季度末,趣店注册用户数达6790万,同比增长41.7%。不过,仔细分析最近的数据,趣店注册人数2017年底为6242万人,2018年3月31日为6530万人,6月30日为6790万人。可以看出的是,趣店的新增用户增幅在放缓。

  尽管杨家康强调目前趣店仅仅服务了这6700万注册用户中的大约500万借款人,所以未来可以激活这超过6000万的未借款注册用户,未来增长空间仍旧很大。但同时他也回避了一个问题,即便短期内可以通过这尚未激活的用户获得增长,但经过3~5年市场整合之后,趣店的获客渠道和获客能力依然存在巨大挑战。

  挑战不仅仅在于未来的获客。

  趣店转型的一项重要业务是大白汽车的汽车金融业务。按照趣店的方式,大白汽车属于融资租赁模式,以租代购,平台方向主机厂购车,车的所有权属于平台方,消费者一成首付即可获得车的使用权,2-3年付完款项通过分期付款付清后,产权可以从平台转移到消费者名下。

  目前汽车租赁有直租和回租两种模式。而回租模式则是用户与平台签订两年的租赁合同,向租赁公司支付一定租金,合同到期后,用户可以选择要车辆的所有权或者不要,如果要,按照车辆残值购买,补上差价,车辆过户,不要则将车辆归还平台。

  大白汽车选择直租模式。一个弊端是重资产模式,这与趣店声称转型“轻资产”模式并不太相符。

  2018年趣店为大白汽车的销售量制定的目标为10万辆。而在第二季度的财报中,趣店下调了大白汽车的销售量为2.5万-3万辆。

  对此杨家康解释为“我们调低目标指引的原因是,在我们的10个客户中,会有8.9个都想回租,他们希望汽车的所属权归他们自己,但是在目前这个阶段,我们还不太愿意承受这样的风险。”

  目前持续投入的大白汽车尚未给趣店带来实际的盈利。杨家康称目前趣店通过关掉不能产生流量的店面,优化店面资源;提升供应链效率,缩短交货时间为13天等手段,使大白汽车在九月份即可变为一项现金流为正的盈利业务。

  定位于三四线城市青年人第一辆车的大白汽车,与其他汽车平台打地域差异。但是这种以租代购的方式,却略显尴尬。以一款厂商指导价10万元左右的车型为例,若首付10%,分36期偿还,大白汽车分期月供高达3700多元。消费者的实际购车成本为14万多元,且在偿还款项期间,用户并无该车的所有权。

  目前的趣店,正在处于转型的分水岭上。急于摆脱身上P2P的烙印,因而急需向资本讲一个新的故事。目前来看,资本对于趣店的新故事持谨慎的态度。也有业内人士表示,目前互金股价表现普遍不理想,主要受互金行业暴雷潮以及监管加剧的影响。

  无论什么原因,失去靠山的趣店,未来路上依然需要且走且看。

2018-09-14